姚浩然 時富資產管理董事總經理
自港股5月急瀉近2,800點後，6月差不多又反彈超過一半（接近1,500點），反映恒指跌至27,000點以下時較有承接力。現時市場正觀望中美元首將在周五至六（28日至29日）於二十國集團（G20）峰會期間會面。另一方面恒指期指結算日在即，不少投資者於28,500點附近進行轉倉。隨着以上因素，加上七一假期影響，筆者預料本周市況相對淡靜。
上周美國聯儲局結束一連兩天議息後，一如預期維持利率不變，聯邦基金利率目標範圍保持在2.25厘至2.5厘，但會後聲明暗示今年下半年有減息空間。聲明指出，勞動市場保持強勁，失業率自4月起連續兩個月維持3.6%，雖然就業增長穩定導致家庭支出增長開始回升，惟除食品和能源以外的其他項目的通脹率均低於目標的2%，反映通脹壓力未見急劇升溫。
環球央行皆處減息潮
雖然不少分析認為，每當美國聯儲局進入長期減息周期時，已經是反映經濟前景或面臨收縮或衰退，理應不利股市。然而減息作為刺激經濟的措施，有利增加市場流動性，現時市場普遍認為美國聯儲局最快9月減息，同時環球央行皆處於減息潮，故筆者認為中線環球股市的表現未必太差。
就算以2年期及10年期美國國債孳息曲線倒掛作為參考指標，以往股市一般在倒掛後6個月至21個月後才見頂，執筆時兩者相差約27點子，反而相比去年12月低位的11點子還要高，故筆者認為若果進取一點來看，股市下半年應該仍有上升空間。再者，隨着市場憧憬減息後，美元走勢逐漸走弱，美元指數由98元以上跌至執筆時的96.08水平，整體有利新興市場股市。
特朗普急需功績求連任
另一方面，正當市場觀望中美元首於G20峰會會面結果的時候，筆者留意到美國總統特朗普近期在國際層面上亦有不少動作，除較早前美國與墨西哥達成貿易協議，宣佈對墨西哥加徵關稅的措施將無限期暫停之外，特朗普也寫了一封「內容極好」的信給朝鮮領導人金正恩以作示好，為未來重啟美朝峰會鋪路。
此外，上周五特朗普接受電視節目訪問時亦表示不希望與伊朗開戰，而是希望與伊朗展開對話。
筆者推測特朗普以上種種舉動似乎是為爭取明年總統大選連任成功，根據霍士新聞最新民意調查，特朗普支持度大幅落後其對手，特朗普現時應有迫切性尋求取得功績向選民交待。因此同樣道理下，短期內特朗普於G20峰會或有需要與中國達成部分貿談共識，或訂下重啟會談時間表。
總括而言，短期內股市仍在整固，惟下半年大市投資氣氛有望改善，有機會帶動大市上升。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。