■投資者需密切留意美聯儲會否對未來政策鋪路。圖為美聯儲主席鮑威爾。路透社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
全球市場目前最關注的就兩個焦點，中美貿易戰以及全球央行利率決定，對各類資產影響大。對於中美貿易戰，5月開始戰況升級，避險情緒升溫，風險資產受到不同程度的打擊，尤其是全球股市紛紛從高位回落，大宗商品包括油價和銅價亦受壓。
避險資產包括日圓和債券受到支持。美元兌日圓從112的高位回落，目前已經反覆考驗108的支持位。雖然暫時窄幅波動，但隨時可能增加波幅。10年期美債收益率在去年11月見頂後，轉頭下跌，跌破不少重要支持位。進入今年以來，先是在2.6%至2.8%的區間震盪。5月加速回落，到本月已經跌至2.2%一線下方，短線暫時進入調整，但下跌的趨勢並沒有改變。而10年期和3個月期美債收益率倒掛情況持續，反映投資者繼續看淡美國經濟增長前景。除此之外，多國政府債息接近或已經創新低水平，如德國10年期國債收益率不斷創新低，跌破負0.25%水平。
對於貨幣政策，原本主要央行都在朝正常化的路徑前景，美聯儲則是領頭羊。但從去年最後一季度開始，美聯儲便停下了加息的腳步，其他主要央行也下調了經濟預期。
直到今年，中美貿易戰再度升溫，經濟增長放慢的擔憂加深，新西蘭在本月初宣佈自2016年11月以來首次降息，是首個降息的發達國家。隨後冰島亦跟隨下調基準利率50個基點，同時警告當前經濟可能收縮，而六個月前，決策者們還在上調利率。澳大利亞央行在本月初終於採取行動，宣布降息25個基點，為歷史最低水平，是2016年8月來首次降息。
美聯儲放風或減息
此外，智利央行亦意外宣佈減息50點子，是十年來最大的一次降息。印度央行則宣佈了今年來第三次降息，並暗示未來繼續保持寬鬆政策。如此一來，投資者不禁猜測是否會有更多央行跟隨降息的步伐，而其中屬美聯儲的行動最受到關注。
新的一周，不少主要央行將召開議息會議。美聯儲是否會對未來政策鋪路，對經濟前景的預測，需要密切留意。近期，在美聯儲官員表態鴿派，非農和通脹數據疲弱，美聯儲在短期採取減息行動的概率加深。目前7月減息概率升至八成，9月減息概率保持在九成之上。只是美聯儲真的是否會在短期內宣佈減息，仍持觀望態度，還未到百分百絕對之時。
金價動能明顯增強
美匯指數在5月底6月初因減息預期而大幅回落，一度考驗上行趨勢的支持位，好在仍能守穩。上周五零售銷售雖然不及預期，但4月數據向上修訂，美匯指數走高，升0.58%至97.572，全周共漲1.06%，重返50日線。
金價從5月底開始動能明顯增強，重返1,300美元之上，上周五，金價甚至一度突破1,350美元，不過很快收窄漲幅，最終未能真的突破，但也連漲四周，走勢強勁。
此外，歐央行或繼續推動刺激經濟的措施，畢竟歐元區經濟至今看不到持續增長。歐央行行長德拉吉的態度需要關注，看是否有明確的政策前瞻。英國和日本等國也將宣佈利率決定，按兵不動是大概率。（筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。