葉尚志 第一上海首席策略師
3月26日。港股反彈修正、升抵23,500點首個主要阻力水平後，呈現回整的運行狀態。恒指回跌了有接近180點，而23,000點依然是目前的好淡分水線。目前，盤面仍處於弱勢平衡階段，而經過兩日來的集體彈升反彈後，個股分化行情亦開始浮現。其中，兩隻指數內房股公佈了去年業績後出現壓力，中國海外(0688)跌2.28%，華潤置地(1109)跌5%。
受到美股波音(BA.US)的帶動，加上憧憬有援助措施出台，內地航空股表現相對突出，其中，南航(1055)和中銀航空租賃(2588)，漲幅都超過3%。恒指高開後出現回壓，以全日最高23,605點開盤後，在盤中曾一度下跌363點低見23,164點，指數股普遍呈現漲後回整壓力，而權重股騰訊(0700)，繼續充當護盤主力的角色。
恒指收盤報23,352點，下跌175點或0.74%；國指收盤報9,448點，下跌82點或0.86%。另外，港股主板成交金額回降至1,217億多元，而沽空金額有172.1億元，沽空比例14.14%。至於升跌股數比例是839：902，日內漲幅超過12%的股票有45隻，而日內跌幅超過10%的股票有36隻。
風險管理不宜輕易解除
環球市場在上周經歷了一輪全方位的恐慌套現後，在超跌的背景下，加上美國政府推出2萬億美元的財政救援方案，都是刺激股市展開短期反彈修正的消息因素。正如近日指出，港股有進入弱勢平衡的階段，過去一個月的持續單邊下挫，獲得了先穩住喘息的機會，但是環球疫情對經濟以及企業的後續破壞影響，相信仍將陸續表露、仍將是要踏實面對的。總體危機級別的風險管理，現時建議仍不可輕易解除。保護好倉位、要讓自己留到最後，依然是目前的首要任務。
走勢上，恒指升抵23,500點水平後，以超跌後的反彈修正來看，估計已是基本到位的了，如果要進一步再彈高的話，需要有更多的消息來觸發。然而，對於目前的震央美股，未敢寄以厚望，在道指已強力反彈至22,000點關口水平之後，雖然美國政府推出2萬億美元的財政救援方案，但是要提防市場對此已率先作出了反映。
美股潛在風險仍未過去
事實上，在周二和周三的急速彈升行情中，恐慌指數VIX並未見有所回落，反而出現了掉頭回升，情況顯示美股的潛在波動性風險仍未過去。而值得注意的，反而是A股上綜指能否率先恢復至2,800點、也就是早前提及過的地板價以上。上綜指收盤報2,764點，跌0.6%，而滬深兩地A股的成交量，也同樣出現縮減至6,425億元人民幣。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)