■疫情未受控，市場擔心實體經濟受拖累。 美聯社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
市場的確在上周出現修復，VIX 結束五周連陽，全球股市普遍反彈。但投資者對於疫情發展和經濟修復相關的消息非常敏感，各類資產波幅增加。本周美國有重要數據公佈，最新的 ADP 就業報告三年來首度減少，ISM 製造業指數和 Markit 製造業 PMI 均低 於 50。
隨着數據陸續公佈，擔憂不無道理，避險情緒重燃，VIX周三晚上又回升 6.57%，美股下跌，道指同日大跌 973.65 點，避險需求支持黃金和日圓。歐洲股市也不樂觀，一方面是歐元區製造業 PMI 跌至近八年低位，一方面是英國銀行業應監管機構要求停止派息，嚴重打擊市場情緒。
市場情緒仍不穩定。誠然，美聯儲已經開足馬力，不斷向市場釋放流動性，但目前投資者對於美元的需求還是非常大的。顯然，這一切和疫情有關，畢竟疫情由爆發至今一直未止，仍然沒有控制住，高峰期未過，社交隔離變成常態，經濟活動停頓，在當今全球一體化之下，自然令人擔心實體經濟受拖累的程度，恢復需要很長時間，變成實在的經濟危機，不單是衰退，甚至可能是大蕭條，多於純粹另一次金融危機，那樣便麻煩多了。
美匯指數看漲或重上100
如此一來，資金一如以往重投美元。美匯指數在 3月20日高見102.992 後作出回落，一度跌穿 50 日線支持，但近日再有反彈。經濟數據不樂觀，ADP 就業報告三年來首度減少，ISM 製造業指數和 Markit 製造業 PMI 均低於50。但歐元區製造業 PMI 跌至近八年低位，意大利製造業 PMI 更差。美元的避險屬性表露無遺，在 4 月 1 日反彈 0.63%至 99.673。雖然美國也受到疫情影響，但市場對美元的需求仍然高漲，即便調整，幅度料也有限，看漲不變，或重上 100 水平。
此消彼長，非美貨幣受壓。歐元區本來經濟下行壓力就大，加上疫情的影響更是脆弱。歐元目前重新跌回 1.1 水平之下，再次失守 50 日線，大方向仍然偏向下，或再考驗 1.08 水平。
美「重磅數據」料左右金價
另一邊廂，黃金好不容易有所反彈，3 月 25 日開始便乏力進一步上攻，3 月 31 日更是跌破千六的支持，跌穿50日線。很明顯，市場情緒尚未穩定，疫情還未得到控制，且經濟恢復的速度現在難預測，對於未來全球經濟的走勢大家心中還是打了個問號，做好了陷入危機的準備。
金價從本周開始跌至 1,600 美元下方，即便經濟數據不樂觀，避險需求回升，金價也未能突破，這是需要重視的，加大了金價短線進一步下探的機會。如果一直遇阻於 1,600 美元，黃金或回落下探 1,550 美元。後市繼續關注美國周內要公佈的其他重磅數據。（筆者為證監會持牌人士，並無持有所述股份之財務權益）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。