■因應新冠肺炎疫情嚴重，往日熱熱鬧鬧的紐約證券交易所交易大堂已暫停開放。資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
在各國加大刺激力度，尤其是美國無限QE下，投資者冷靜下來一些，減少了瘋狂出售所有資產的行為。從市場表現來看，各類資產價格恢復正常。
恐慌指數VIX在3月18日高見85.47後就從高位回落，上周主要在60至70區間震盪，現在已經結束五周連陽，回落0.76%。
歐美股市未穩
全球股市普遍做出反彈。MSCI世界指數從二月下旬開始急跌，現在結束兩周連跌，上周反彈逾一成。美國股市做出反彈，三大指數均結束兩周連跌。道指上周收漲12.84%，標普漲10.26%，納指漲9.05%。尤其是美國在上周五通過了史上最大規模的刺激方案，給投資者帶來樂觀刺激。
歐洲股市也修復，不過歐盟沒有就救助計劃達成一致，加上英國首相確診，還是限制了股市的漲幅。英國富時100指數在上周五大跌5.25%，不過還是結束六周連跌。德國DAX和法國CAC均結束五周連跌，分別反彈7.88%和7.48%。深受疫情影響的意大利股市也反彈6.93%。料歐美股市尚未企穩，不排除之後還有下跌空間，不要掉以輕心。
內地疫情雖然得到控制，不過市場受到外圍拖累，滬指跌破了農曆春節假期後創出的低位，好在上周後三日快速反彈，目前運行在2,800下方。後市料還有反覆，既然不能準確猜測出底部，不如考慮逢低分批購買指數，可分攤成本。
香港股市也跟隨外圍反彈，走出兩萬二以下的低位，重拾5日和10日線，最終結束兩周連跌，反彈2.98%。雖然目前的估值已經吸引，但外圍仍未企穩，恒指未必就已經見底。
油價仍然疲弱
油價繼續受疫情影響。雖然國內經濟活動開始恢復，但海外疫情未得到控制，全球需求沒有這麼快修復。加上產油國價格戰持續，油市基本面沒有改善。紐油雖然上周也跟着其他風險資產反彈，但上漲幅度有限，最終連續五周連跌，累挫六成，20美元一線的支持並不算強。
美元回吐漲幅
美匯指數的表現非常反覆。先是從二月下旬開始加速下跌，一度跌破95水平，隨後又受到避險需求刺激一路衝高，在3月20日還一度高見102.992，不過很快從高位回落，上周五跌穿50日線，跌至99一線下方，最終連續下跌五日，結束兩周連陽，短線或有進一步調整空間，但不至於跌的太兇，畢竟有避險需求。
美債繼續有支持，10年期美債收益率基本保持在0.5%至1%的區間，短期內不會走出弱勢。
黃金或續走高
金價重拾動能，也帶動其他貴金屬反彈。金價在企穩千五水平後，在上周重上千六一線，目前能守住50日線，不過周內後三日只是窄幅震盪，短線還將維持波動，有上行空間，但不會是單邊上行。鈀金目前修復了大部分失地，但想要重新回到上行軌道還需要更大的利好刺激。白銀和鉑金相對疲弱，明顯缺乏動能，繼續受疫情影響。
等待數據考驗
接下去，衡量經濟受到疫情的影響是關鍵。上周公佈的首次領取失業救濟金人數創記錄新高，股市仍然走高，但不代表大家不擔憂。本周需要繼續關注數據，包括上周首次申請失業救濟金人數，看是否會繼續創新高，以及非農報告等。（利益申報：本人涂國彬為證監會持牌人士，本人及／或本人之聯繫人，並無持有所述股份之財務權益。）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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