寶鉅證劵金融集團投資研究部
保險業的資產管理產品近年持續發展，根據內地銀保監會的數字顯示，截至2019年底，保險業的資產管理產品餘額為2.76萬億元(人民幣，下同)，當中，債權投資計劃1.27萬億元，股權投資計劃0.12萬億元，組合類保險資產管理產品1.37萬億元。
但與其他金融機構的資管業務不同，現時保險業的資產管理產品並無統一的監管準則與制度安排，面對日益龐大的保險業資管規模，內地銀保監公佈了《保險資產管理產品管理暫行辦法》(下稱《辦法》)，並將會在本年度5月1 日起全面實施。
進一步彌補監管上空白
早在去年的11至12月份，內地銀保監已就《辦法》進行了公開徵求意見，《辦法》的最終版本除了在合格投資人及代銷機構範圍有所擴大外，與意見稿時期並無太大的不同。
銀保監指《辦法》推出的目的除了是要統一保險資管產品規則外，亦是要進一步彌補監管上的空白，以促進保險資管產品業務持續健康發展為目標，未來亦將會在制定債權投資計劃、股權投資計劃及組合類保險資管產品的配套細則，提高監管政策的針對性。
是次《辦法》一方面整理了保險資管產品的定位，另一方面則為行業的穩健的長遠發展制定了一套新標準。
一直以來，保險業資管公司的投資收益以穩定見稱，但普通投資者則未能進場參與，《辦法》內明確提出保險資管產品的定位私募產品，該產品除了能向保險機構等合資格機構投資者作非公開發行之外，亦可向其他合格的個人投資者或法人單位銷售相關產品，隨着銷售渠道的拓闊，合格的投資者在中長線的投資選擇上將會變得更多元化，而資管企業亦可藉此發展個人財富業務，成為收入的新增長點。
同時，《辦法》指出固定收益類產品投資於債權類資產比例不得低於80%；權益率產品、商品及金融衍生品類產品投資於相關資產比例不得低於80%；混合類產品投資於權債類資產、權益類資產、商品及金融衍生品類資產的任一投資比例未達到前三類產品的標準。
在明確訂立了產品的標準後，相關產品的管理將變得更為明確，監管上亦可變得更有效率，利好行業未來穩健的發展。
有利資金流向實體經濟
最重要的是由於保險資管產品以中長線投資為主，修訂後將有利資金更有效流向實體經濟。例如組合類的資管產品以投資在股票、債券等為主，未來可期望將有更多資金得以流入資本市場；債權投資計劃及股權投資計劃等則能投資在水利、交通等基建項目上，成為穩基建的新助力。
整體而言，保險業的「資管新規」不但有利業內的長遠發展，更能在時下疫情、企業去槓桿等環境下達到輔助經濟增長之用，達至行業與經濟雙贏的理想局面。