沈建光 京東數字科技首席經濟學家
3月30日，在連續暫停29個交易日之後，內地央行重啟7天逆回購操作，並一次性將中標利率調降20BP，由2月17日的2.40%降至2.20%，明顯打破了前期每次調降5-10BP的常規節奏。
在筆者看來，央行本次操作旨在落實中央政治局會議部署，開啟新一輪更大幅度降息。3月27日習近平總書記主持召開中央政治局會議，分析國內外新冠肺炎疫情防控和經濟運行形勢，再次強調要「引導貸款市場利率下行」。作為對中央政治局會議要求的落實，此次七天逆回購利率大幅調降的信號意義明確，央行已開始部署新一輪更大幅度的降息。
基本面來看，疫情之下全球經濟已步入衰退通道，央行加快降息步伐以應對衝擊。近期海外疫情加速蔓延、金融市場波動加劇，美國最新失業數據遠超歷史紀錄，估計二季度美國GDP可能下降5%至10%；全球經濟步入衰退已成定局。考慮到前期疫情已對內地經濟產生劇烈衝擊，1月至2月的工業生產（-13.5%）、投資（-24.5%）、社零（-20.5%）累計同比增速均創歷史新低，保守估計的一季度GDP或跌至-10%左右；如再疊加外部衝擊，內地經濟恢復無疑將進一步受阻，在此背景下加快降息步伐以應對衝擊十分有必要。
事關企業存亡 降息迫在眉睫
對於內地而言，守住中小企業生存線十分關鍵，這使得降息緊迫性越發凸顯。最新數據顯示，1月至2月調查失業率已經升至6.2%，穩就業已成為當前逆周期政策的重中之重；而作為內地就業的基本盤，廣大中小企業在本次疫情之中面臨空前挑戰。李克強總理3月20日考察國務院復工復產推進工作機制時強調，「要想盡一切辦法讓中小微企業和個體戶生存下來」。此情況下，為企業減負的政策依然是關鍵，而通過降息來疏通貨幣政策機制傳導、降低實際融資成本，引導金融機構加大對實體經濟特別是小微、民營企業的支持力度是其中關鍵一環，緊迫性越發凸顯。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。