■市場對於產油國或能達成減產協定的憧憬支持油價走高，油價周內一度逼近30美元。資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
市場整體氣氛主要呈觀望狀態。沒有之前極度擔憂而引發的無差別拋售，但也還沒有到完全放鬆的時候。客觀所見，VIX已經從3月高位回落，本周已經跌回50水平下方，雖然也有反覆，但整體趨勢很明顯 ，相信很快回到30至40的運行區間。這樣一來，不是很高，但也不是很低，意味着投資者逐步消除早前套現拋售壓力，但卻遠未回到之前的樂觀，這樣的押注不容易，不再是一面倒的向下，但也缺乏明顯偏低的博反彈機會。
不妨檢視一下跨市場的動態吧。說避險，不能不說金價，已經從3月低位反彈，重拾200、100和50日線，技術指標已經有改善，近日正在反覆測試1,650美元一線。好消息方面，各國央行包括美聯儲保持寬鬆貨幣環境，以及不少政府開展直升機撒錢，加上疫情帶來的經濟衰退擔憂這些都利好金價。
變現潮暫告一段落
與此同時，桑德斯退出總統提名戰掃除了政治不確定性。風險偏好開始有所回升，股市作出反彈。加上美元保持在高位，這些限制了金價的上漲空間。短線金價或還需要調整，但仍有買盤支持，後市仍有較大概率突破千七。
另一個作為市場情緒風向標，便是美元，尤其真的有系統性風險，例如之前的大幅拋售，最終資金的避難所仍是美元。一如金融海嘯時一樣，即使危機的風眼可能正是美國，當年如是，如今疫情亦如是。無論如何，當極度恐慌時，投資者盡量變現，那股力量非同小可。但相信這個階段已暫告一段落。
美元從3月下旬回落後，從4月重拾升勢，很快回到100水平，在4月6日更逼近101一線，不過這幾日出現調整，重新測試100的支持，但明顯看出美元仍有買盤支持，即使調整，空間有限，後市仍有望再次挑戰103，甚至創新高。
對於後市，不敢太樂觀，現在市場還沒有完全反映出經濟衰退的危機。疫情的確總會過去，但經濟修復需要多久時間，能否像特朗普說的以大爆炸方式重啟，怕只是嘴中的美好願景，後市還要密切關注經濟數據。
油價擔憂仍然持續
說起經濟，尤其實體經濟，相信大家不易樂觀，油價是最好反映。無論需求面或供給面，都是備受打擊。目前主要在20至30美元的區間上落。對於產油國或能達成減產協定的憧憬支持油價走高，周內一度逼近30美元一線，但目前還沒有完全確定。不僅如此，EIA公佈的庫存增幅大於預期，給油價帶來壓力。紐油在4月8日反彈6.18%至25.09美元。
目前就在等待產油國最後的決定，油價短線偏多，只是在做多的同時，還是要留意需求端的問題。雖然疫情開始有好消息傳出，但經濟恢復需要時間，同時還面對經濟衰退的風險，這是阻礙油價出現超大規模反彈的主要因素。（筆者為證監會持牌人士，無持有所述股份之財務權益。）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。