■金價上周五迅速反彈重拾10天線，後市料還會有調整，但上行趨勢沒有改變。資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
中美關係再度緊張，令風險資產作出不同程度的調整。恐慌指數VIX雖然沒有三月時候那麼高，但近期表現反反覆覆，反映市場情緒不穩定，而且離三月前10至20日的區間還有一段距離。上周五衝高回落，30日一線得而復失，最終還是收跌4.64%。
顯然，市場已經從對疫情的極度擔憂進入到經濟修復的憧憬中，風險資產已經作出不同程度的反彈，但資金並沒有停下對避險資產的追逐，畢竟經濟修復還是有非常大的不確定性，各國都表示經濟面對非常大的壓力，各央行維持寬鬆的貨幣政策刺激經濟。周內還是要關注經濟數據和褐皮書觀察經濟受損程度。
美元料區間波動
美元的避險需求回升。不但能夠守住99的區間支持，上周五更是已經重拾5日､10日和20日線，高見99.873，動能轉強，收漲0.5%。不過還是結束兩周連陽，並運行在50日線下方，短線或能升穿，整體保持在99至101的區間波動。
金價料續上行
10年期美債收益率並沒有改變其趨勢，保持在50日線下方窄幅震盪，連續下跌四日，不過全周還是上漲2.53%，短線有進一步下探空間，或隨時考驗0.5%支持。
黃金除了在三月隨着其他所有資產一同遭拋售，一度跌破千五水平以外，其餘時間都保持在上行趨勢中。從之前中美局勢對金價的作用來看，是正面支持，但不至於會因此有特別大的漲幅。現貨金在上周四遇阻1,750美元而回落後，上周五很快反彈，重拾10日線，收漲至1,735.3美元。金價還會有調整，上行趨勢並沒有改變，繼續保持樂觀態度。
油價四周連陽
儘管悲觀因素似乎居多，但油價在近期反彈，主要是之前的跌勢太急勁，隨着供求關係有所改善，逐漸從低位走出，紐油七月合約在上周四還一度逼近35美元。不過上周五下行壓力增加，一度跌穿5日線，低見30.72美元，好在10日線附近還是有承接，最終收窄跌幅，挫1.98%至33.25美元，結束六日連陽，但還是守住四周連陽的升勢，累計56.69%的漲幅。目前油價還在反彈趨勢中，但是要回補3月9日的缺口還需要更多利好。
相比之下，倫銅較貼近經濟修復的關係，也在周五跟隨其他風險資產調整，跌穿5和10日線，低見5,261.5美元，連續下跌第二日，挫1.89%至5,288.5美元，但還是能守住本周的升勢，漲2.07%。從三月低位以來，銅價已經反彈兩成，短線遇阻5,500美元。中央政府工作報告沒有提GDP增長目標，且沒有市場期待的大規模經濟刺激政策，不利商品。後市還要關注經濟數據和中美關係的發展，或限制銅價的反彈空間。（權益披露：筆者為證監會持牌人士，並無直接持有所述股份，筆者所投資及管理的基金持有ＳＰＤＲ金ＥＴＦ（2840）之財務權益。）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。