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期待中概股回歸提升港股估值

2020-06-09
■ 中概股回歸有望激發港股新活力。 中新社■ 中概股回歸有望激發港股新活力。 中新社

安捷證券

中美博弈下,中概股回歸是必然選擇。受瑞幸咖啡財務造假事件及中美關係博弈影響,2020年5月20日,美國參議院通過《外國公司問責法案》規定,規定如果一家公司連續三年未達到美國上市公司會計監督委員會(Public Company Accounting Oversight Board,簡稱PCAOB)的審計要求,那麼該公司所發行的股票將被禁止在美國證券交易所交易。這項法案同時要求上市公司披露它是否為外國政府所有或控股。該法案的推出進一步加劇了中概股在美上市前景的不確定性,部分中概股公司迅速啟動回歸流程。

優質互聯網科技公司回歸港股,有望成為港股市場市值最大板塊。根據目前的發行進展,京東、網易已獲港交所批准在香港上市。網易-S(9999)已於6月2至5日完成公開招股,將於6月11日正式發行。京東集團-SW(9618.HK)計劃於6月8至11日進行公開招股。6月17日正式發行。

千億科技股有望超越10家

我們認為互聯網科技中概股中,百度(BIDU.US)、騰訊音樂(TME.US)、攜程(TCOM.US)、拼多多(PDD.US)、愛奇藝(IQ.US)、嗶哩嗶哩(BILI.US)、唯品會(VIPS.US)、58同城(WUBA.US)、陌陌(MOMO.US)、新浪(SINA.US)、微博(WB.US)和汽車之家(ATHM.US)為未來或通過回歸港股的潛在目標。加上目前已在港股市場上市的阿里巴巴-SW(9988)、美團點評-W(3690)、騰訊控股(0700)三巨頭,按目前公司市值計算,港股市場將合計擁有超過10家市值超千億港元的互聯網科技龍頭公司,互聯網科技板塊在港股市場的合計市值約佔目前港股總市值的35%。

激發港股新活力,提升港股整體估值中樞。目前金融、地產行業市值為港股市場的最大佔比,我們認為,隨着互聯網科技龍頭中概股的回歸,將整體優化港股行業結構,增強港股市場的配置吸引力。港股目前為全球股市估值窪地,隨着結構優化吸引資金的流入和交易,增強整體流動性,將有望提升港股整體的估值水平,互聯網科技板塊作為代表中國未來經濟的核心價值體系之一,將成為港股市場估值修復的最主要受益者。■題為編者所擬。本版文章,為作者之個人意見,不代表本報立場。

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