■ 市場正密切關注美國大選最終的結果。未來幾天，美元或許將繼續受到避險需求支持，惟長遠而言，寬鬆貨幣環境料壓制美元走勢。 美聯社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
市場密切關注美國大選最終的結果。市場情緒反覆，資本市場出現波動也是意料之內。恐慌指數VIX在上周作出突破，大漲近四成，升至逾四個月以來的高位，但是本周正式踏入美國大選周，VIX倒是連續回落，周三更是重新回到30水平以下，單日下跌16.82%，甚至低見28.03。
風險胃納回升，風險資產反彈，美國股市延續升勢，大宗商品亦然，有趣的是，股債並行，10年期美債收益率大跌。事實上，10年期美債收益率上個月累計近三成漲幅，11月4日下行壓力明顯增加，大跌15.17%至0.7629%，今日一早更是延續跌勢，失守50日線。箇中的原因，得由目前當地的政經形勢說起。
顯然，現在民主黨即使想要主掌參議院，但已經機會很微，投資者對於推出大型刺激計劃的預期減弱。如此一來，焦點放在央行層面的刺激措施，貨幣政策的憧憬再臨，美匯指數非常波動，昨日先漲後跌。一度高見94.302，突破百日線，但隨後也一度跌破50日線，最終收跌0.16%至93.407。未來幾天，因為選情仍有變數，美元或許將繼續受到避險需求的支持。
留意美聯儲取態
說到底，從更長遠角度看，美聯儲政策對於美元的影響更深遠。雖然最近已經有一些樂觀數據，包括第三季度GDP亮眼，但經濟復甦還需要更長時間，現在市場顯然在等待更多刺激政策，同時要繼續關注疫情發展。美聯儲此次會議應該是按兵不動，期待鮑威爾對於未來政策的態度，市場對於12月有進一步刺激的預期高，美元長期料還將保持弱勢。
美元金價料續背走
如此一來，美元固然有避險需求，但已非一面倒，美匯指數非常波動，昨日先漲後跌。一度高見94.302，但隨後也一度跌破50日線。另一邊廂，金價現在也是等候狀態，現在已經重新回到圍繞1,900一線的運行區間。金價衝高回落，結束三日連陽，但也還是能收在1,900美元之上。
對於美元和黃金中長期的表現，美聯儲的決定影響更大，雖然此次按兵不動是大概率，但12月有新行動的可能性很大，未來一長段時間都將保持寬鬆的貨幣政策環境，這將有利黃金走強。
復甦需時 油價波動
無論如何，實體經濟復甦需時，大選不明朗，政策穩定性和延續性有問題，油價也受到影響，走勢尤其波動。此外，EIA公布上周原油庫存減少799萬桶，市場原本預期增加89萬桶，給油價帶來即時的支持。油價原本在11月2日還低見33.64美元，跌破下半年以來的重要支持，即35美元。好在本周很快從低位作出反彈，現在已經重拾5和10日線，11月4日高見39.25美元，最終連續反彈第三日，升3.96%。
至於反映經濟的另一客觀指標，可以觀察銅價，其升勢不改。說起來，倫銅因為疫情在三月一度低見4,371美元，好在中國疫情控制得很好，經濟恢復強勁，加上各國不斷出台刺激政策，給銅價帶來支持，10月一度高見7,034美元，就這樣反彈了六成，但近期調整為主，倒也不至於跌破支持，耐心等待，料能延續升勢，進一步突破。
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