張 怡
內險股昨日炒味轉濃，尤以中國太平（0966）升11%最突出，而新華保險（1336）漲7.45%亦較突出。作為行業龍頭股的中國平安（2318）昨以近高位的99.65元報收，升5.95%，已漸逼近52周高位的101元。同屬一線內險股的中國人壽（2628）也見發力，高收17.9元，升1.16元或6.93%，因離52周高位尚有水位可走，本身估值在同業中尚處合理水平，可考慮順勢跟進。
國壽早前公布截至2020年9月30日止的首三季業績，實現營業收入達6,915.71億元（人民幣，下同），按年增10.8%，歸屬於母公司股東的淨利潤則同比下降18.4%至470.78億元。集團實現保費收入5,435.53億元，按年增長9.4%；新業務價值按年增長2.7%。實現首年期交保費1,060.49億元，按年增長7.1%；續期保費達3,686.79億元，按年增長10.1%；短期險保費達668.82億元，按年增長9.3%。退保率為0.85%，按年下降0.82個百分點。
於2020年1月1日至12月20日期間，國壽累計原保險保費收入首次突破6,000億元。值得一提的是，集團加強智能化運作後，去年首三季個人客戶無紙化投保率99.85%，核保智能審核率92.6%。此外，國壽業務改革期間並整合銷售隊伍，至去年6月底止，有效銷售人力增加37.1%。
國壽首三季總投資收益率和淨投資收益率分別為5.36%和4.47%，較首季只升0.23和0.18個百分點。不過，彭博綜合證券商預測，預期國壽去年可賺513億元，按年下跌12%，即第四季盈利可同比增長6倍至43億元，再樂觀是今年盈利會有一成以上增長至566億元。大行瑞銀最近將國壽投資評級升至「買入」，目標價由19.5元（港元，下同）升至20.9元，因股價自去年第四季已跑輸行業17%。
該股預測市盈率約8倍，市賬率1.12倍，在同業中並不貴。現水平部署收集，中線上望目標為52周高位的22.9元關，宜以失守近期低位支持的16.48元則止蝕。
看好國壽 留意購輪28155
若看好國壽後市反彈行情，可留意國壽法興購輪（28155）。28155昨收0.16元，其於今年4月26日最後買賣，行使價18元，兌換率為0.1，現時溢價9.5%，引伸波幅42.37%，實際槓桿6.01倍。
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