香港智遠
近期港股表現造好，市場整體氛圍趨暖，惟板塊走勢更為分化。加之新冠疫情陰雲猶在，投資者在掘金時仍需警惕疫情反覆的隱憂，圍繞成長性及確定性較強的熱點板塊進行長期布局，近年獲資金熱炒的消費板塊便是其中之一。個股方面，內地國產奶粉龍頭中國飛鶴（6186）或可關注。
高端產品助力盈利提升
中國飛鶴專注於中國寶寶體質和母乳營養研究，主要研發生產各類嬰幼兒配方奶粉，近年來營收增長迅速。公司2019年營收同比增長32.04%至137.22億元（人民幣，下同），2014年至2019年收入的複合增長率約達到30.8%。2020年上半年，公司實現收入同比增長約47.8%至約87.07億元；其中，高端嬰幼兒配方奶粉產品系列實現收入約67.73億元，同比大幅增長約73.0%，佔總收入比重增至約77.8%，較去年同期提升約11.3個百分點。
得益於高端產品比重的持續提升，公司盈利能力得以不斷增強。期內，實現毛利約61.76億元，同比增長約55.4%；整體毛利率較去年同期提升約3.4個百分點增至70.9%，領先於同業水平；實現期內溢利約27.53億元，同比大幅提升約57.2%。公司於中國內地的銷售收入佔比超98%，亦將長期受益於內地經濟的穩定復甦及國產替代進程加速。
公司多年來着力打造扁平化銷售渠道，所有經銷商均為一級，沒有分銷商，經銷網絡廣泛且具有較強的渠道管控力。截至2020年6月底，公司於全國擁有1,900多個線下經銷商，覆蓋超過11.9萬個零售銷售點；2020年上半年，通過向公司的線下客戶銷售產生的收益佔其來自乳製品的總收益的87.0%。公司亦緊抓電商新風口，積極布局線上銷售渠道，並通過創新的線上和線下行銷策略，不斷提升品牌力及提升市場份額。
產能方面，截至2020年6月底，公司擁有七個生產設施以生產其產品，設計年產能合計為19.24萬噸。基於持續強勢增長及對其產品需求持續上升的預期，公司正在擴充現有生產設施中的龍江工廠，並新建哈爾濱工廠。至2020年6月底，公司擁有現金及現金等價物約105.83億元，為其進一步提升綜合競爭力提供保障。
二級市場方面，開年以來，公司於5日線上方持續攀升，不斷刷新歷史高位，短期技術指標落入超買區域。考慮到公司領先優勢明顯以及國內消費層面政策利好密集出台，該股持續向上突破仍具動力，可逢回調時擇機介入，跌穿10日線約19.45港元則止蝕。
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