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永豐金融集團研究部主管、證監會持牌人士涂國彬
隨着經濟逐漸止跌回升，各國政府正在謀求安全退市之路。不同地方有不同的盤算，重點顯然是，經濟保持增長是大前提，最害怕的是經濟重回衰退。故此，寧取通脹或資產泡沫，不要通縮或惡性拋售資產。
然而，這個如意算盤是否打得響，目前仍是言之尚早，畢竟很多地方也有所顧忌，退市說的多，做的少。比較常見的是讓救市方案完成歷史任命便算，不再加碼。去年有膽量加息者如澳洲，也不敢太勇，今年已暫緩加息的步伐。
中國算是近期比較高調進行平抑資產價格泡沫的地方，但其言論上仍是強調平穩為主，希望理順過度的信貸增長，給予各有關方面一定的時間空間，讓不是太合理的貸款項目可以正常化，實際上並不是真的要打擊房價，因為房地產業關乎到不少人的飯碗。故此，目前所在的手段，是有條件和針對性的實施，而非一刀切的全面加息。
目前在內地，近期已見到樓價和成交，甚至是賣地的情況，都有所收斂，與早前的熾熱有所區別。相信任何參與該行業的，都明白一個道理，就是如果政府在推行一個政策，清楚地是進行期望管理，那時候最好便是略為低調，槍打出頭鳥，自招麻煩毫不划算。
大行高層依然高薪厚祿
相比之下，西方人似乎較少這方面的處世哲學，進取大概是唯一考慮。就以近期美國總統奧巴馬屢次提議對金融業的監管方案，既有要求金融機構支付危機責任稅，又有針對銀行進行坐盤交易，或參與投資對沖基金和私募基金的業務。可就在這個時候，仍有大行高層不理風頭火勢，高薪依然，花紅照收，擺明的對着幹。
事實上，不單止美國，英國的金融服務監管局亦向各大投行發出最後通牒，要求一致地押後發放巨額酬金，否則有可能被取消在英經營的資格。
從這一點，既可以看出，財金官員大概掌握到，金融海嘯最壞日子已經過去，目前雖然距離回復海嘯前景象仍有漫長的路，但當日大家對金融制度的系統性信心崩潰，以及只愛現金不要資產的惡性循環，亦已完結。
正因如此，目前要做的是重新整理秩序。打個比喻，從家長的角度看，當日有個頑皮的小孩自招麻煩，掉下河裡去，第一要務當然是救人，但當小孩甦醒後，慢慢康復時，仍得教訓之，以免重蹈覆轍。
現在奧巴馬在前聯儲局主席伏爾克的支持下，計劃出這些讓大銀行從危險交易業務抽離，以免整個銀行體系受累的做法，正有這種意味。
政府能否取代業界成疑
然而，困難之處是，這個比喻一開始有個盲點，就是政府是家長，金融業界是頑童。真的嗎？話雖說是父母官，但政府真的可以取代業界去判斷嗎？
想起近日來港演說的索羅斯，以往曾經大力提倡要有超級監管機構去協調全球金融制度，他的提議早在金融海嘯之前已有。問題是，他最新的答案是，這樣的監管組織，難以出現，因為難以得到各國接受。事實上，監管從來都慢於危機的，歷來如此，將來也大概不會變。
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