|
彭博專欄作家Mark Gilbert
當媒體普遍把你公司比喻成「吸血烏賊」時，一般人可能就會把姿態擺低一點。不過，高盛執行長Lloyd Blankfein似乎不以為然。這個月他出席美國金融危機調查委員會的聽證會時，再次錯過表達悔意的機會。儘管他的回答不至於太劍拔弩張，卻也聽不出有絲毫歉意。
等不到高盛say sorry
奧巴馬政府目前正研擬制定新法，規範銀行業的自營交易、私募投資和資產擴張。如果奧巴馬真的這麼做，Blankfein可能就會後悔當初吝於說出抱歉這兩個字。這些金融主管似乎對他們引發的爛攤子毫無悔意。這種態度觸怒白宮，更重要的是，還可能導致各國政府爭相修改銀行業規範。
但如果不合作，金融改革不會成功。如果大家都各自為政，結果就會出現巴克萊董事長Marcus Agius上周所說的「法規套利」。也就是說，金融機構會遊走在不同國家，尋找規定最寬鬆的地方做生意。如果大家在制定新規上各自為政，就可能產生類似軍備競賽的後果。滿腦子紅利的銀行家現在是人人喊打的過街老鼠，沒有政客會錯過這個討好選民的機會。
可是，金融業主管似乎還是沒有意識到老百姓對他們有多不滿，也沒發現他們還欠大家一個道歉。他們甚至還不願承認，有些較強的金融機構之所以能撐過這次危機，也是因為政府挹注了好幾十億納稅人的錢。
在憤慨民意驅使下，各國政府可能以為，他們對金融業的下手愈重，就可以贏得更多民意支持。如此一來，整個金融業監管規範就可能變得太嚴苛。
舉例來說，英國已經開始考慮實施所謂的「托賓稅」，也就是針對全球各地的證券交易營收課稅。這些稅收將用來設置一個預備基金，如果將來又發生金融危機就可動用。
諾貝爾經濟學獎得主詹姆斯托賓(James Tobin)1971年率先提出金融交易稅的想法。當時維持聯繫匯率的布列登協議崩潰，各國央行都對如何管理貨幣政策感到很頭痛。
所以托賓提議對外匯交易課稅(比方說每筆交易課0.05%的稅)，以遏止他所謂的「投機客」。2001年9月，托賓在金融時報發表的文章主張，外匯交易稅可以作為貨幣政策的後盾。
當時他寫道：「市場套利和投機活動往往會導致全球所有通貨的貨幣市場利率水準趨於一致，也因此一國央行無法按照本國經濟狀況調整貨幣政策」。「如果套利和投機交易重複被課稅，各國利率政策就可以不必跟隨紐約或東京的腳步走」。托賓認為金融交易稅將可保留各國貨幣政策的獨立性。
英政府做法可一石二鳥
這個想法乍看之下很吸引人。政府可以向民眾宣稱這是一石二鳥之計，不僅可以提高稅收，還可阻遏投機客。可是，當你要區別真正的避險者和投機客時，問題就來了。比方說，有些農民為了要保障下季農作物的價格，可能在期貨市場進行避險交易。而有些交易員卻是為了領到更多獎金紅利而炒作小麥價格。而且，如果有國家認為不實施交易稅可以提高該國金融交易市佔率，這個問題就會變得更為複雜。
倫敦就有這樣的問題。英國首相白高敦今年上半年可能要面臨大選的考驗，而目前他的工黨在民調中支持度落後。值得注意的是，白高敦可能為了挽救工黨政府，而逕自實施「托賓稅」，讓英國成為修改金融規範的急先鋒。這種做法鐵定可以吸引選票，但也將讓倫敦自我葬送世界金融中心的地位。
這波危機造成高達1.7兆美元的金融資產減損，全球股市市值也從2007年12月的高點萎縮25%。各國政府目前積極研擬政策，要為銀行業裝設「安全氣囊」。而民意的不滿終究會反映在政策上。
所以，下一次如果又有銀行高層主管因業務過失而遭公審時，聰明一點就最好表達些許悔意，否則這些保護措施不只會讓你不舒服，更可能讓你窒息。
|
