|
路透專欄撰稿人James Saft
美聯儲（FED）主席伯南克的連任前景不明，銀行自營交易遭到管制威脅，反映出當下體制所包含的兩個事實：政治風險無法有效規避，通貨再膨脹交易(reflation trade)根基脆弱。
這兩個短期內無法擺脫的事實，都十分不利於金融市場。兩者不僅彼此聯繫，而且與麻薩諸塞州參議員選舉不無關聯。共和黨人贏得這個長期由甘堃迪(肯尼迪)佔據的席位，這讓民主黨議員擔憂自己牽扯上被外界視為利好於華爾街的政策而中箭落馬。
在這之後，美國總統奧巴馬宣布了由前美聯儲主席沃克爾所擘畫的限制銀行冒險交易方案，該政策的目的在於阻止金融企業使用政府保險來為承銷投機商品……嗯……不是禁止所有投機商品，而是不好的那一種。
伯南克能否連任面臨風險
同時，伯南克的連任也面臨風險。參議院民主黨領袖里德發表的聲明雖然支持伯南克連任，但暗示他將要求伯南克提出某種形式的保證他將「加倍努力」，來協助那些在景氣復甦過程中仍陷於掙扎的民眾；面對這樣的羞辱，伯南克和他所服務的機構也不得不往肚子裡吞。
不管這是好是壞，是否會產生重大影響，都不能磨滅這樣一個事實：以上局面的產生全是因為財務困頓的選民們，試圖控制自己先前基本上不加干涉的一些事情。
幾年前情況迥然不同，當時我們大多數人都在交口稱讚格林斯潘、銀行和市場規律，宛若三者都已交融在一起。現在大家仍然認同自己需要銀行、市場和美聯儲主席，但對這三者應得到多大程度的自由則不再那麼肯定。
以上可能只不過是少數幾個政客的空嘆，也許很快所有人都忽略金融和經濟情況，回去觀看橄欖球超級杯大賽和電視舞蹈大賽節目，但上述新興起的情緒確實可能有其原因。市場憎惡不確定性，但這次更糟，是摻雜着敵意的不確定性。
這不一定會以某種特定方式展現出來，一種程度上也會給投資者帶來麻煩。近幾個月股市一路高唱凱歌，潛伏在背後的這個問題令人瞠目結舌。未來幾年世界局勢如何變化將是極其不確定的事情。
金融危機總得有人頂罪
至於沃克爾提出的規定，若奏效可能才算公平合理但不得不承認，此規則也將讓政府從去年開始努力推動的通貨再膨脹受到傷害。美國既想要躲過大蕭條，但政治面又不希望暫時接管銀行體系，所以其政策的本質為在不大舉接管的前提下為銀行負債買單，讓銀行業者用其所取得的擔保繼續套利，藉以彌補虧損並重塑資本。如果政策奏效的定義是防止大銀行倒閉、並能令資產市場再度活躍起來的話，那麼美國的這種政策算是奏效了。
銀行業者眼見其大股東束手無策，因而繼續大肆劫掠，規模不斷擴張，這樣的事實也讓政界難以繼續為之辯白。但既要糾正這種行為，又不能妨礙到銀行業復甦態勢和市場再通脹，絕非易事。
伯南克所處的困境，與那些圍繞對美聯儲施予新監管和其它監控手段而作出的相關努力一樣，都是可以理解但卻危機四伏的。但這也是伯南克及其部下咎由自取，他們先是在泡沫面前充當教父角色，然後恣意買進抵押貸款，規模之大，以至於踐踏了國會向特定經濟領域發放資金的特權。
即便是這樣，還是有兩個方面的情況十分惹眼。首先，伯南克為了保有美聯儲主席職位而歷經紛繁政治鬥爭，其職權已然受損，這無論從聯儲獨立性角度，還是從為爭奪這種獨立性所需的實權和意願來講，均是如此。其次，就算伯南克無可厚非，但美國的失業人口還是居高不下。可以預見政客們將繼續從中干預，或者說得好聽點，將更加積極地表達其選民的心聲。
伯南克可能會扮演替罪羊，主動請辭，從而保護聯儲。但也可能獲得連任，並不會帶來長久傷害。而這種潛在趨勢……叫它民粹也好、民主也好……將會繼續下去。
|
