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■奧巴馬宣布加強銀行業監管方案，限制大型金融機構「坐盤交易」規模，消息拖累美股連日下瀉。美聯社
永豐金融集團研究部主管、證監會持牌人士 涂國彬
上周本欄提及，美國總統奧巴馬早前提出的所謂危機責任稅，在原則上是大有問題的，話未說完，那邊廂又獻新猷，而且新建議對整個金融行業生態有更多的影響。若果說上次是懲罰各大金融機構的做法，今次簡直是要危及其賺錢命脈。
新提議主要是針對金融機構承受過多風險這一項，具體而言便是打算限制其規模和業務範圍，方法是限制其支持或投資對沖基金或私募基金，上述業務如非因為代客買賣的緣故，是不得進行的，變相令金融機構不得進行以往帶來相當可觀收入的坐盤交易，以當前一些華爾街大行如高盛等，大部分盈利可能來自上述範疇，自然覺得大有問題。
事實上，上述提議一出，美股連日來已經急挫，甚至有人陰謀論地說，美資大行有動機進行所謂報復式的拋售，讓股市大跌，給這個揚言為美國人帶來改變的總統一點顏色，令他明白，若果威脅到這些大企業的生存，資產價格可能大跌，重新出現危機，則是非常麻煩的事，希望讓其可以知難而退。
藉華爾街「戰爭」轉移視線
當然，奧巴馬也不是省油的燈，他之所以出招，與其說是出於站在道德高地什麼的，倒不如說是為了選票。事實上，一年前聲言要為美國人帶來改變，當時民望高企，可是，一年後，不久前美國人投票的結果是，美國民主黨失去一個原本十拿九穩的補選議席，而這一大段日子推行所謂醫療改革，已經令很多美國人擔心走上福利社會的道路，又要交更多稅等。
此時此刻，沒有什麼比讓大家轉移視線更重要的事了。如果小布什以發動反恐戰爭來分散注意力，則奧巴馬便是發動對華爾街的戰爭。
的確，華爾街大行也怪不得人。全球各地的政府為了拯救金融海嘯帶來的困境，動用巨資，不斷以極度寬鬆貨幣政策來支持資產價格，最終救了經濟一命，亦為廣大投資者帶來巨大獲利，其中最主要受惠者，當然包括熟悉金融市場脈搏的美資大行，交易盈利佔業績相當重要的部分。
這樣得來的利潤，如果用中國人的經商智慧，大概是佔了便宜便應低調，但美資大行的作風一向進取，能夠賺到，當然要分派給一眾拚命跑業績的員工，至於肥上瘦下的分派，更是近乎理所當然。
然而，這樣一來，任何平民百姓，仍然深受海嘯之苦的，不論是仍然失業中，抑或持有物業跌了價的，又或者股票輸了錢的，甚至是一般人，總會覺得心有不甘，畢竟這些金融巨頭當日如非得到政府出資，早已不能生存，而所謂政府出資，還不是老百姓的稅款！
一拍兩散提議非好東西
當然，話說回來，這些一拍兩散的提議，始終不是好東西，雖然表面上可以減少金融機構冒風險，但實際上，某些現在根本不是從事什麼零售銀行業務的金融機構，可以用別的方式進行這些交易，要禁根本禁之不絕，最終只會迫使有心人用更複雜的方法去進行，其目的實難收效。
上有政策，下有對策，勉強要管，反而衍生更多問題。事實上，金融海嘯以來一直為人所詬病的衍生工具或什麼證券化，其實某程度上就是當日要用來迴避規管而又可以投資冒險的做法。歷史的教訓還不夠清楚嗎？
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