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市況波動 優質股低吸良機


http://paper.wenweipo.com   [2011-08-19]     我要評論
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■圖為內地股民。 美聯社

美盛資產管理香港及中國投資團隊主管陳麗絲

 美盛集團旗下投資公司美盛資產管理香港認為,儘管市場處於不明朗的時期,而且波幅持續高企,但香港及滬深股市的前景未受影響。從宏觀層面來說,市場將注視宏觀領先指標,以評估中國的經濟狀況。至於微觀層面,以12個月的基礎計,現時的優質企業展現價值,為投資者提供增持的良機。

市場何時見底暫難預測

 雖然預測市場何時見底非常困難,但在最近的跌市期間,我們對建立持倉仍感樂觀。我們預計脆弱的市況和投資者的避險僅屬暫時性,市場將於其後回升。

 儘管現時的市況波動,加上已發展市場的增長和需求前景疲弱,但中國內地及香港兩地正以穩健的步伐增長。已發展市場的經濟放緩,對兩地的投資前景影響有限。中國的財政狀況較三國集團顯著優越,而且外債水平非常穩健。

 雖然通脹是主要風險,但預期整體通脹數據將開始回落,而鑑於中國在去年收緊政策,美盛認為一旦環球經濟帶來衝擊,令內地經濟增長減慢,中央政府亦有能力應對。有關發展最終為政策官員提供不同的方式,調整經濟增長的步伐。若環球經濟顯著放緩,或會迫使中國提早放寬政策,以抵禦經濟下調的影響。

中企盈利增長仍然良好

 近日的市場走勢主要由風險重新定價所致。儘管企業的基本因素及預期現金流仍然強勁,但投資者日益避險。中資股的企業盈利增長仍然良好,特別是以當地為主的行業。股價進一步調整應為長線投資者提供更佳的預期回報。

 雖然自市場下調以來,我們的投資組合並無重大變動,但我們將密切注視情況,以吸引的估值加入優質的公司。行業方面,我們繼續對以當地業務為主的行業持偏高比重,並迴避較受外在因素影響的行業。此外,盈利前景強勁及周期性較低的企業將會造好。現時公佈的業績將會反映管理層對未來數季的指引。儘管賣方分析員可能調低盈利預測,但我們預期調整幅度屬可接受範圍,並認為目前的市場估值仍然吸引。

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