|
太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羨明
美股與港股上周五雙雙破頂，道指創了5年新高，恒指亦升至19個月以來的高位。受惠於美股穩定上升，內地經濟確認見底恢復上行，預料港股可繼續在高位運行。
美國上周公佈的主要經濟資料包括：零售和食品服務銷售、商業庫存、CPI、工業產出、房屋建築商協會房地產市場指數、首次申請失業金人數和密歇根大學消費者信心指數。從數據看，商業庫存、汽車組裝和公用事業產出資料則低於預期，但實際消費者支出和房屋建造的資料遠好於預期。
首次申領失業金人數上周達到了5年以來的最低點，房屋建造12月大幅上升，遠遠高於預期，新建多戶型住宅恢復到了房地產危機前的平均水準。在超低利息環境下，加上陸續公佈的數據亦見美國經濟漸升溫，使美股穩中向俏。
國家統計局上周五發佈2012年宏觀經濟資料。2012年GDP增長7.8%，四季度GDP同比增長7.9%，季環比增長2.0%。四季度復甦勢頭略強於預期，出現了經濟回升的拐點。但實際投資增速回落至20%左右，12月固定資產投資同比增長從9月的26.8%快速回落至20.7%，由於產能過剩，預計製造業投資放緩將持續。由於基數原因基建投資回落至15%左右，未來有望小幅回升。此外，工業生產資料表明經濟穩定回升。但工業增加值同比回升力度減弱：汽車產量同比加速，發電量和原油產量輕微下跌，鋼鐵、尤其是水泥產量同比增速下滑較大。
我們1月4日於本專欄指出，「從基本面看，市場對中國經濟前景有信心，又有資金的支持，可使港股後市升勢得以延續。從估值看，目前港股約12倍的市盈率，仍處歷史較低水準，仍有上升的空間。例如去年由於對經濟增長下滑的擔憂，去年中大量中資股的市盈率跌至5-6倍，如今這批股份市盈率回升到9-10倍，只是估值的修復。但短期看，技術上，恒指9RSI出現三頂背馳，顯示已呈超買，估計會先作整固。」
港股在1月4日以23,331點收市，於1月17日以23,339點收市，橫行整固半個月後終於上周五升262點，創19個月的收市高位，未來走勢如何？
不同板塊上升動力將不同
美股雖然穩中向俏，但美股削減開支、不明朗的國債上限問題，以及陸續公佈的上市公司業績始終束縛美股的上升動力。中國證監會表示將考慮適時推行第二階段的QFII和QDII，包括允許港資和外資金融機構參與RQFII，整體規模有望增加10倍。政策上的進一步放寬不但對A股有顯著的提振作用，對於港股同樣亦有實質性的利好作用。所以，港股整體上可望繼續在高位運行。但不同板塊的上升動力將有所不同。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
|
