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■塞浦路斯終於獲得了100億歐元之援助貸款，避免當地金融體系出現崩潰的情況。 美聯社
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
塞浦路斯終於獲得了100億歐元之援助貸款，避免當地金融體系出現崩潰的情況，風險資產在消息公布後普遍上揚，市場對債務危機的憂慮再次得以緩和。
於周一(25日)早上，塞浦路斯終於與歐央行、歐盟及國際貨幣基金組織達成共識，獲得100億歐元之援助貸款，而當地第二大銀行大眾銀行將會被分拆，其中10萬歐元以下的存款將會轉移至第一大銀行塞浦路斯銀行。至於存款10萬歐元以上的存戶，因為不受歐盟存款保障保護，資金會被凍結，部分用來還債，由於未知銀行債務重組涉及幾多資金，因此，未知存戶需承受多大的損失。
整體而言，由於塞浦路斯經濟規模不大，相關事件對市場影響不大，伯南克亦在上周的議息會議中發表過類似的看法，因此，塞浦路斯事件的著眼點，並非其會否破產或是脫離歐元區，而是其重組銀行的手法。
傳統上，銀行存款一向被視為十分安全的投資，客戶將現金存放於銀行，收取利息，唯一的風險為銀行破產，存款化為烏有。然而，在2008年金融海嘯前，絕大部分市民均會忽略此風險。
但在經過2008年金融海嘯後，曾是美國第四大投行的雷曼兄弟一夜倒下，美國多間大型銀行更要美國政府出手才避免倒閉，傳統上被視為安全的大型銀行變得不安全。以至其後的歐債危機及美國債務上限問題，更凸顯出多國政府的財政亦非穩健，傳統被視為無風險資產的美國國債，亦不將百分百安全，無風險資產這概念似乎已變成歷史。
然而，風險是相對的，雖然大眾已意識到昔日的無風險資產，如美國國債以及存款並非全無風險，但相對於股票、商品以及其他投資，風險仍然相對低。因此，在別無選擇下，這些低風險資產需求仍然旺盛。事實上，2011年8月美國信貸評級被歷史性下調，但美國國債價格其後不跌反升，更在2012年中升至歷史高位。
先是大型銀行倒閉，繼而歐美政府受自身債務問題困擾出現破產危機，到塞浦路斯的存款稅，每一樣都在衝擊大眾的傳統思想，投資者再不能什麼也不做，但求穩定收息，因為，無風險資產概念已名存實亡。一旦未來再有銀行陷入財困，由於先例已開，要求存戶承擔損失將會被納入解決方案之中。
若存款不幸存於陷入財困的銀行之中，存戶長年累月所收取的利息，也不過比不上需要承擔的損失，得不償失。而要減低相關風險，最簡單的方法，投資者可將存款分散於不同銀行，又或是投資於不同資產。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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