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AMTD尚乘財富策劃董事兼行政總裁 曾慶璘
目前，在港交所上市一系列的實物和合成A股ETF，加上於去年年底推出的RQFII ETF，令香港投資市場選擇更多元化。RQFII ETF允許外國投資者直接以人民幣投資中國A股市場，藉此，離岸人民幣以更有效和透明的方式回流中國資本市場，豐富了投資者投資理財的種類，並推動了人民幣國際化的進程。
由於中國政府大力推動及擴大RQFII計劃，市場對RQFII產品的需求也非常踴躍。因此，預期不久將來RQFII ETF市場的增長勢頭將進一步大增。雖然，4月份有資金流出RQFII ETF，主要由於市場受到中國4月初令人頗為失望的經濟數據所影響。據晨星的數據顯示，流出的資金約4.3億元人民幣，但在5月份已有所改善。資金流出大部分來自易方達滬深100 A股指數ETF (83100.HK和03100.HK)。
中國A股市場直接反映了中國經濟，更多指數的推出能讓投資者直接接觸到增長潛力強大的中國股票市場。摩根士丹利資本國際(MSCI)與中國證監會最近就有關中國A股加入MSCI新興市場指數的可行性展開談判。若A股被納入MSCI新興市場指數，將能夠為A股市場帶來上萬億元人民幣資金增長。
如排除資本進出和法律管制等障礙，A股市場將更開放，而流通性也更高，令A股指數有很大的上升空間。RQFII或QFII產品容許資金投資A股市場，因此也能受惠。然而，中國A股加入基準指數的其中一項先決條件是要有一個對國際投資者開放的資本市場。RQFII ETF旨在把國外的人民幣回流中國資本市場境內，因此不久將來在香港市場會有更多的RQFII產品供應。
A股落後 投資中國資產回報吸引
我們認為投資組合中應具備投資中國的資產，份額的多少將取決於投資者的風險偏好。中國今年第一季國內生產總值7.7%，符合中國今年經濟增長預期目標7.5%。全球經濟環境不確定性較大，這個增長速度仍是高速。新一屆中國政府注重結構調整，有可能影響短期經濟增長速度；其後經濟發展穩定下來，每年預期20%回報不難，甚至超高。由於A股市場仍然落後於環球股市，建議可投資A股ETF及股債基金。投資中國的資產將會是能夠帶來較大收益的投資類別。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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