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比富達證券（香港）業務部副總經理 林振輝
改革開放以來，中國飲料行業發展迅速，先後經歷碳酸飲料、瓶裝水、茶飲料、果汁飲料、功能飲料、涼茶飲料、乳飲料等七次產業浪潮。其中，以乳飲料為主要產品的奶粉行業發展跌宕起伏，2008年爆發的三聚氰胺事件令國產奶粉品牌集體陷入嚴重的信任危機，市場份額越來越小。不過，近兩個月來中國政府連續出台方案扶持奶粉行業，當地奶粉行業迎來發展的好機會。
整合行業 市場將大洗牌
今年6月份，工信部網站刊登《提高乳粉質量水平 提振社會消費信心行動方案》，意在整合行業，挽回三聚氰胺事件後公眾對中資奶粉品牌的信心。由於行業准入門檻的提高，預計未來3至5年內，將有三分之二的中小品牌退出市場。可以預見，奶粉行業將迎來大洗牌，行業龍頭可以通過收購、併購小公司迅速壯大規模，提高行業集中度。6月18日，中國蒙牛乳業正式宣布逾百億元收購雅士利，上演了中國奶粉行業歷史上最大併購。
7月1日，中國政府對包括惠氏、貝因美、合生元、美贊臣等在內的8家奶粉企業進行反壟斷調查。目前8家奶粉企業已經全部表態降價，主力產品降價約5-8%，其中惠氏平均降幅達11%，單品最多降20%。目前內地奶粉市場規模500多億元，五大外資奶粉品牌佔有超過四成的市場份額，被調查的8家企業佔內地市場份額則超過六成。由於集中度高，手握一定定價權，外資奶粉自2008年以來，已經累計提價50%-60%，但成本並沒有太大變化。雖然，短期內反壟斷調查對國產奶粉銷售無太大幫助，甚至起反作用，但表明了政府扶持國產奶粉行業的決心。
政府扶持 行業前景向好
上半年，內地乳業銷量保持穩定增長，盈利能力有所回升。今年1-5月份，內地乳製品和液體乳產量都實現10%以上增長，同比增幅在1.5%到2%之間。今年第一季度行業利潤率同比提升0.45%至6.2%，主要得益於提價和成本比例下降；收入增速為13.66%，受大經濟環境影響，同比下降3.65%。預計下半年銷量和利潤還會有所提升。
總體而言，未來幾年內地奶粉行業都會處於整合階段，可以把握機會脫穎而出的企業將贏得市場和未來。然而，對內地奶粉企業而言，最大挑戰依然是產品質量、奶源問題和誠信危機。筆者認為，現階段已經發展成熟的內地奶粉企業擁有極好的發展先機，中長期國產奶粉行業發展向好。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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