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康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恒
美國共和黨突然轉軑，支持總統奧巴馬政府對敘利亞有限度用兵。一方面，可以向敘利亞政府表明，美國不會容忍敘利亞政府再對平民使用化武。另一方面，其實可能令美國債務上限的時間提前，主因可能需要動用特別軍費，以應付戰事。以美國目前不派地面部隊前往的情況下，顯示美國不願為這場戰事付出太多。在這情況下，料戰事將於短時間內結束。俄羅斯及伊朗目前的反應較早前溫和的情況下，亦可能顯示默許美國對敘利亞短時間用兵。
過去的8月份，環球股市普遍出現調整，主因仍是投資者憂慮聯儲局可能減少買債，對金融市場帶來負面影響。之前曾經成為市場追捧的已發展國家股市，於8月份亦出現較明顯的調整。其中，道指及標普分別按月下跌4.45%及3.14%，惟今年以來仍然分別上升13%及14.5%。
至於歐洲股市方面，英法息三國股市亦出現獲利回吐，按月跌幅介乎1.48%至3.14%。歐非中東股市亦出現獲利回吐。當中，土耳其受到資金流出新興市場的影響，當地股市按月跌幅達9.52%。中東股市，例如杜拜及阿布扎比股市，分別按月下跌2.51%及2.94%。
債息升 政企融資影響負面
從5月份至今，今年以來市場多次憂慮聯儲局減少買債時，股市下跌的重災區似乎在新興市場方面。相反，已發展國家股市則獲得支持。從這情況看，美股處於調整期，反而可能是候低吸納的時機。歐洲股市，似乎獲利回吐仍可能持續。歐洲股市的下跌，並不因為市場的調整，而是債息上升對當地政府及企業融資帶來負面影響。
雖然歐洲近期公布的經濟數據有改善，但是資金由新興市場流向美國的情況，已蔓延至歐洲。歐債十年債息近期持續上升，已顯示資金流向美國。本月歐洲的焦點集中於多方面：意大利國會將商討驅逐前總理貝魯斯科尼的議席(9月9日)、歐元區財長會議(9月13日)、三大巨頭審查葡萄牙的情況(9月16日)、德國國會選舉(9月22日)及葡萄牙市政府選舉(9月29日)。
總括而言，歐洲國家的經濟情況仍可能出現變數，而且復甦的動力不一的情況下，預料歐洲國家股市未來的表現較美股遜色。至於新興市場方面，似乎唯獨中國股市近期逆市向好，台灣、香港及韓國股市亦可能成為短期資金追捧的市場。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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