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比富達證券（香港）業務部副總經理 林振輝
上周五晚內地政府發表三中全會《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》(《決定》)，內容涉及政府職能轉變、城鎮化、環保、國防和計劃生育等方面的改革，超出市場預期，本周一恒指大幅上升627點或2.73%，港股成交量超過1,000億，創出9個月新高。其中，受「單獨二孩」政策提振，奶粉和嬰兒用品、保險等相關行業均大幅抽升。不過，筆者對「單獨二孩」實際利好影響持保留態度，認為相關板塊升幅較大，或已過分反應該消息，後市須保持審慎。
剛出台的「單獨二孩」政策規定，夫妻二人中只要有一人為獨生子女就可生育第二個孩子。而之前的政策是，部分農村夫婦可以生育二胎，夫妻雙方都是獨生子女也可以生育二胎。政策調整對夫妻雙方都是獨生子女的家庭沒有影響。因此，引用美國人口學家Carl Haub的表述，該政策實際上相當於「一孩半」政策。人口專家估計，生育政策調整後未來三年出生的嬰兒數量將會增加100萬-200萬，遠低於之前市場預測的1,000萬左右。
「單獨二孩」政策在農村不會造成太大衝擊，但在城市衝擊較大。按之前實行的政策，大多數農村頭胎為女孩的家庭可以生二胎，而且農村超生比例高，育齡人口大多已經進入城市工作或生活，農村早已空巢化，因此新政策對農村影響較小。而由於城市住房、生育和教育成本不斷攀升，城市的生育意願已經很低，很多城市家庭仍會選擇只生一個孩子。另外，內地政府正在推行的城鎮化、戶籍改革等措施將會推動農村人口向城市轉移，無形中將會推高城市生活成本，進一步壓縮生育意願。因此即使新政策落實，內地新生嬰兒數量也不會出現大幅上升。
新政策對農村影響較小
內地政府對獨生子女政策作出調整，主要是為了解決目前中國人口老齡化導致出現的勞動力短缺問題。中國勞動適齡人口（15-64歲）正在明顯下降。據聯合國預測，2010年至2030年，中國的勞動適齡人口將減少6,700萬，長遠來看，「單獨二孩」增加的嬰兒數量不足以彌補未來可能出現的勞動力缺口，而且最少也需要等待20年，遠水難救近火。因此，筆者相信「單獨二孩」只是過渡政策，未來幾年內地將很大機會出台更加徹底的生育政策及改革措施。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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