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時富金融策略師 黎智凱
權威資金流向監測和研究機構新興市場基金研究公司 (EPFR Global，簡稱EPFR)在最新公佈的報告中預計，由於擔憂情緒升溫，今年3月份新興市場資金外流的狀況或將持續。而在中國，近期人民幣匯率在基本面穩定的情況下突然暴跌，在短短的9個交易日，人民幣跌去2013年漲幅的四分之一。有關數據顯示，年初至今，人民幣對美元已下跌了1.5%，超過去年全年漲幅的一半。
去年12月中旬，周小川在一次論壇上談到資本項目可兌換時，說了這麼一句話「你是打算投中長期，不是打算對沖基金的，就是進來搞一把就走的，一個禮拜兩個禮拜沖一下，這個錢我們不歡迎，我們不表明不開放，我們開放歡迎中長期的。」在筆者看來，這表明其是看好資金或者熱錢在中國的出入，但是不會放任熱錢快進快出在中國進行套利。
中國外匯管制能力很強
受烏克蘭緊張局勢影響，俄羅斯股市周一開盤大跌，盤中跌幅一度接近10%。2014年開年至今，全球各國都面臨着各種新舊挑戰，美聯儲退出量化寬鬆（QE）措施的預期仍衝擊着全球各大市場，促使各國得重新審視資產配置的總體策略。在筆者看來，美國經濟復甦的趨勢不會改變。新興市場整體仍面臨着需求萎縮、資金外逃的重大衝擊。中國與其他新興市場國家還是有很多差別的，目前中國外匯儲備數值龐大，而且政府外匯管制很強。
3月3日，匯豐銀行(HSBC)與英國研究公司Markit Group聯合公佈的數據顯示，2月匯豐中國製造業PMI終值為48.5，較初值48.3略微上修，前值為49.5。儘管2月匯豐中國製造業PMI終值小幅上修，但仍創七個月最低水平。分項數據顯示，中國2月匯豐製造業PMI就業指數終值47.2，初值46.9，1月終值47.3。中國2月匯豐製造業PMI就業指數終值小幅上修至47.2，仍創近五年低點。
2014年，被視為中國全面深化改革元年。這一年裡，「單獨二孩」新政將全面啟動，收入分配改革細則、新型城鎮化規劃、不動產統一登記制度、招考改革總體方案將面世等等。筆者認為，匯豐中國製造業PMI終值為48.5數據還是說明了製造業增長緩慢。GDP仍有面臨下行的風險。儘管中國現在處於十字路口，但仍要實行穩健貨幣政策，以此來穩定接下來幾個季度的經濟增速。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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