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康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恒
亞洲開發銀行剛於本周初，發表了最新的經濟報告。經濟增長方面，去年的增長為6.1%，與2012年相同。通脹方面，由於能源及食品價格上升壓力不大，故去年通脹只有3.4%，較2012年低0.3%。至於展望方面，今明兩年經濟增長分別為6.2%及6.4%，而通脹將分別升至3.6%及3.7%。
但對比2011年經濟增長達到7.4%，亞洲區經濟增長出現明顯放緩的情況，主要是因為中國政府希望扭轉以往由出口及投資，去帶動經濟增長的情況。另一主要國家印度方面，由於當地經濟出現結構性樽頸的情況，故當地去年經濟增長只有4.9%。雖然中印兩國經濟增長均告放緩，但由於歐美日等經濟出現復甦，故亞洲發展中國家的經濟增長，於去年仍維持高達6.1%。當中，香港、韓國、新加坡及台灣經濟增長較強，而且佔亞洲發展中國家或地區的經濟比率達15%，故降低經濟增長下降的速度。
聯儲局過去三次推出量寬措施，對亞洲區的影響，亦成為是次重要的課題。報告刊出自2005年起，多隻東協貨幣的走勢情況。整體上，自聯儲局推出量寬後，這些貨幣的表現有大幅改善。惟當伯南克於去年提及即將收水後，亞洲區貨幣便出現較明顯的回落。當中，印度及印尼(簡稱「雙印」)一度告急。惟當地政府推出不同措施，例如印度大幅上調進口黃金稅，以改善經常賬赤字過高的情況。因此，亞洲區貨幣及股市於今年以來，未見再有大幅急跌的情況。
投資者重新留意亞洲市場
由於篇幅有限，故筆者未能以表盡錄資料，但從近期資金流向情況看，投資者似乎對亞洲區的股市有所樂觀。雖然中國、日本、韓國及泰國，今年以來仍出現資金流出的情況，但是不少國家或地區仍錄得資金淨流入。截至3月21日止，印度及印尼今年以來，分別已經錄得資金11.38億及16.7億美元資金淨流入。台灣、菲律賓及越南今年以來亦見有資金流入，可見投資者開始重新留意亞洲區市場。
亞洲區今年面對的不明朗因素有兩方面：第一，匯率波動可能影響出口；第二，商品價格表現不穩定。在匯率方面，由於亞洲區主要進口能源，若匯率波動，可能影響生產成本，以致出口的表現亦會受到影響。另外，部分商品價格出現波動，亦可能影響到亞洲區出口的商品價格，特別是出口礦產及資源的國家。
總括而言，亞洲區經濟增長料可持續，但個別國家的表現卻可能出現差別。當中，財政較佳、經常賬保持盈餘、外匯儲備較高、國民與企業負債較低的國家，投資價值較高，投資者不妨留意。
■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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