 放大圖片
■圖為歐洲央行。 資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
本周有多項重要消息公布，包括歐央行議息以及美國之5月份就業數據。在本文刊登後，歐央行議息會議應有了結果，觀乎近日歐元區的數據，相信該行減息以及放寬貨幣政策是合理之舉，至於美國則相反，收緊貨幣政策，維持退市步伐才是正確之道。
歐洲經濟增長動力仍不強
從最近歐元區的數據可看出，當地經濟仍需要貨幣政策的扶持才有望轉強；歐元區一季度GDP按月增長0.2%，低於前值的增長0.3%，經濟增長動力仍然不強。另外，4月生產物價指數更按年下跌1.2%，按月則下跌0.1%，反映製造業出廠價格仍在向下。
此外，歐元區5月份Markit服務業PMI終值為53.2，低於市場預期以及前值的53.5，而5月Markit綜合PMI終值亦低於市場預期及前值的53.9為53.5，雖然處於擴張的水平，但與市場預期仍有落差。
再加上最近歐元疲弱的走勢，相信歐央行放寬貨幣政策的可能性甚高。因此，關鍵並不在於會否放寬，而是放寬的力度有多大，以及行長德拉吉對未來貨幣政策的取態，未來是否仍然有放寬的空間。
聯儲局料將續減少買債
美國則相反，近月的數據紛紛顯示出當地經濟景氣樂觀，預期本月中舉行的聯儲局議息會議將會繼續減少買債步伐，行長耶倫更有可能對未來的貨幣政策有着更強硬的取態。
雖然周三（4日）公布的美國ADP私營部門就業人數增幅不及預期，數據顯示，美國5月ADP就業人數增加17.9萬，為今年1月以來最小升幅，預期為增加21萬，前值向下修訂至增加21.5萬，初值為增加22.0萬，但其他數據繼續表現強勁。
美國供應管理協會公布的報告顯示，5月服務業活動增長速度加快，為9個月來最快，美國5月ISM非製造業採購經理人指數升至56.3，高於市場預期的55.5，為連續第53個月在50以上的擴張水平。
乃至剛剛聯儲局公布的褐皮書，亦反映出美國經濟前景樂觀的觀點；報告顯示，美國多數地區經濟仍在適度溫和增長，美國消費者開支增長，製造業狀況健康，勞動力市場狀況亦普遍改善。更重要的是，雖然從最近的美國CPI數據仍然顯示通脹未見升溫，但報告中提到某些商品尤其是食品價格出現上漲，暗示通脹壓力有所增加。
可見歐美兩國的貨幣政策走向開始分歧，而差距亦有擴大的跡象，但兩地貨幣政策不同所反映的經濟前景卻是相似。歐央行放寬貨幣政策，預期將對當地經濟帶來支持作用，至於美國退市，反映經濟無需再依靠寬鬆貨幣政策扶持，歐美兩地未來經濟料會持續向好。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
|
放大圖片
