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■《人民幣國際化報告》主編、中國人民大學校長陳雨露作主題報告。記者馬琳 攝
香港文匯報訊（記者 馬琳、實習記者 張議元 北京報道）中國人民大學國際貨幣研究所昨日發布2014年《人民幣國際化報告》。報告主編、中國人民大學校長陳雨露預計，未來三年到五年，人民幣有望超過日圓和英鎊成為世界第三大國際貨幣。但報告同時認為，人民幣離岸市場建設亟需解決三大問題。
陳雨露表示，隨着內地制度改革和政策紅利的釋放，國際市場上人民幣直接投資額和人民幣信貸額會有較大幅度增長，樂觀估計，只要沒有重大不利事件發生，少則三年，多則五年，人民幣國際化程度、國際實用水平是可以成為繼美元和歐元之後的世界第三大貨幣。不過，人民幣與美元和歐元的距離還會非常大。
需確保自由使用和便利性
美元在各國官方外匯儲備當中佔有最大份額，關鍵在於擁有發達的全球美元離岸市場。陳雨露認為，從長遠來看，未來人民幣要想成為核心的國際貨幣之一，必須通過有效的離岸市場機制來確保人民幣的自由使用和便利性。
在人民幣離岸市場方面，陳雨露表示，當前全球人民幣離岸市場實現快速發展，但仍面臨諸多挑戰。缺少高效、安全、低成本的離岸人民幣清算系統，在相當程度上影響人民幣國際化程度的進一步提高。應當參考美國CHIPS系統盡早建立起全球範圍的離岸人民幣清算系統，使之成為實時全額清算系統。
報告認為，人民幣離岸市場建設亟需解決三大問題：首先，在人民幣離岸市場建設中，要關注人民幣金融產品的創新性和穩健性，穩妥與發展並重。其次，人民幣離岸金融機構的建設需要加強。金融危機後，多國金融監管當局進行更加嚴厲的審慎性行政管制，要求海外的離岸中資商業銀行必須由在岸的該行總行全資擁有，不能以分行形式提供商業銀行服務。另一方面，國有商業銀行自身問題也是建立成熟、高效的人民幣離岸市場的障礙，如果不及時改革，其未來成長空間極其有限。
最後報告指，人民幣離岸市場的基礎設施建設需要重視。人民幣離岸市場規模越大，就越需要建立獨立、高效的離岸人民幣清算系統。通過市場准入環節和盈餘賬戶法則控制信用風險，通過同步支付和多邊軋差淨額結算控制流動性風險。
人幣投資渠道過於單一
陳雨露認為，人民幣離岸金融市場的發展模式、路徑、進度必須與中國具體情況和實際需求相符合，必須正確處理好金融改革發展和穩定的關係。首先要擴大人民幣離岸金融市場的規模，擴大人民幣的國際影響力。另外，要改變人民幣投資渠道過於單一、回流機制不暢的現狀，加快金融工具創新，豐富和發展海外人民幣金融產品，提高離岸人民幣產品進入主流投資社會的核心競爭力。
遏非法轉移法律待完善
他續指，目前人民幣離岸市場的法律制度框架尚未建立，應當盡早完善，以遏制利用人民幣離岸金融中心實現資金的非法轉移。同時，離岸人民幣金融產品鏈和金融機構服務的能力還很不理想，中資金融機構離岸業務總體還停留在傳統的存款、貸款和國際結算業務上，可激勵外資金融機構開展離岸人民幣業務和產品創新。
此外，陳雨露強調，離岸金融市場快速的發展，逐漸顯現出對在岸市場利率和匯率形成機制帶來衝擊，可能會削弱人民幣貨幣政策的有效性，應建立宏觀審慎的金融監管新模式，將離岸市場納入監測範圍。
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