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中國上證指數在一年間從2,000點漲到4,000點以上，市場出現擔心股市泡沫的雜音。統一大龍騰中國基金經理人陳朝政表示，中國股市目前市值約7兆美元，排名全球第二，佔GDP(國內生產總值)比重只有45%，相較之下，排名第一的美國市值達25兆美元、佔GDP為143%，中國股市還有很大的成長空間(見附表)，在政策支持與貨幣寬鬆的雙重引導下，牛市才剛開始，短線若有拉回皆是中長線買點。■統一投顧
陳朝政指出，中國與美國的實質經濟規模不相上下，但中國資本市場長期受到政策管制的壓抑，上市企業一直處在估值過低的狀態，即使經過這一輪漲勢，目前總市值規模仍不到美國的三分之一。再以亞洲主要國家市值對GDP佔比來看，日本為78%、韓國為107%、台灣也有183%，中國內地的45%仍遠低於主要國家或地區平均值。
資本管制漸寬 市值正重估
他進一步表示，在中國政府對資本市場的管制陸續放寬後，股市正在走價值重估行情，再加上中國人行還有降息降準的空間(按：昨天人民銀行已宣布今天起全面降準1個百分點)，證監會也陸續放寬QFII(合格境外法人)申請額度及申請條件，同時放寬境內公募基金、內險資金投資股市的規範，提升整體資本市場的資金動能及效率，另外也透過政策調整來穩定房市，進而維持投資人的風險偏好，中長期資金流入股市的趨勢不易改變。
他說，中國現階段是透過活絡股市的手法來提振實質經濟，一旦股市市盈率(PE)上升，企業股價上漲，就更容易取得資金吸引優秀人才或透過國際併購，改善公司營運效能並強化獲利能力，雖然部分個股市盈率已飆高到數十倍，但只要是能掌握內需消費市場主流趨勢、跟上政策發展脈絡的企業，即使是短期間的高估值，相信都能被高獲利給消化掉。
企業盈利增長 預測PE仍吸引
若從股市整體估值來看，陳朝政認為，眼光應着眼於企業成長的未來性，如果只看目前上海A股市盈率20倍、深圳A股市盈率50倍，似乎不便宜了，但若以今年預估盈利計算的市盈率，分別會下降至16倍、31倍，若以明年預估獲利計算市盈率，則只有14倍、25倍，並不算貴。
陳朝政也不否認，中國股市在短線累積龐大的漲幅後，確實隨時有漲多修正的可能，但他表示，只要中國開放資本市場的方向不變，就無需擔憂，且現在只是降息循環的起點而已，中長期多頭行情仍是樂觀看待，短線若有回檔都是進場的機會，看好「一帶一路」、環保節能、智能車、半導體、互聯網等。
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