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■郭家耀認為，投資者暫時不需憂慮股市出現泡沫爆破的情況。
近來內地和香港股市由於波動性增加、交易量暴升而備受關注。中國銀盛證券集團首席策略師郭家耀接受本報專訪時表示，從目前看，內地政府並不希望本輪牛市就此完結，無論在目標及行動上都在表露出要孕育這隻「牛」。他相信，在可見的將來，內地政府對於股市的改革和監管將持續並行，希望保持長遠平衡發展，「有保有壓」成為股市的一個新常態。
A股於今年首季延續升勢，表現強勁，帶動港股持續向好；恒指於4月份更大升逾3000點，創出自07年10月以來最大升幅，牛氣衝天。郭家耀直言，本輪牛市確實與以往不同。以往牛市主要由經濟周期所驅動，可以形容為「天然牛」；但本輪牛市卻是由央行所推動，源自於央行大手印鈔購債，可說是有「基因」改造的成分。在投資角度看，甚麼因素推動牛市並非重點關注的地方，相反，懂得把握機會才最重要。「股市也有周期的，失去這次機會，可能要等七至十年才再有大升浪出現！在牛皮市、熊市期間，投資者即使選股有多準，要賺錢也不容易；反而在大牛市中，只要選股沒有出現重大差錯，取得的回報機會大得多。」
創業板熱炒歸因投資文化
另一邊廂，在一片「估值泡沫」、「世界第一高市盈率」的懷疑聲中，內地創業板指數卻屢創新高。對此，郭家耀分析稱，這主要是與內地投資文化有關。「不論是基金經理、一般散戶，他們普遍認為藍籌回報不太高，即使股值便宜，回報有多穩定，對他們的吸引力始終有限。」此外，內地股票供應不足，A股市場的股票只有2000多隻；尤其在過往幾年，中證監因應經濟、市場氣氛的需要，叫停了一批IPO活動，令股市失去了融資能力。「在股票供應偏少的情況下，當大量資金從一些相對較穩定的理財產品轉去一些個別股票時，資產價格便很容易出現泡沫。」事實上，內地監管機構已察覺到問題所在，隨着註冊制的即將推出、新三板市場的發展、減少行政審批等，他相信這將有利內地資本市場的發展，並可壓抑資產價格泡沫繼續膨脹的情況。
至於香港創業板，雖然近日也出現熱炒，但郭家耀認為真正參與的資金範圍並不廣泛，許多機構投資者仍對本港創業板存有戒心，因這類公司經營時間相對較短，可比較的財務數據有限。他又指出，較早前有傳創業板最終覆蓋的標的可能包括本港創業板，屆時或再出現新一輪炒作。
展望未來，郭家耀認為本輪「基因牛市」仍將持續，「每次牛市都會再創新高，無論A股還是港股現時還未去到高位，投資者暫時不需擔心股市出現泡沫爆破的情況。」他直言，中央目前希望透過股市上升來帶動財富效應，刺激民眾投資消費，同時亦希望激活股市的融資能力，只要這兩項目標仍未達到，中央也不希望牛市就此結束。
建議八成資金作核心持股
從目前來看，郭家耀建議投資者應將四分三甚至八成的資金用作「核心持股」。「核心持股」組合方面，首先可留意「互聯網+」相關的股份，當中以騰訊為優先吸納的對象。他指出，騰訊的傳統平台QQ及微信為公司帶來收益，加上遊戲及廣告增長強勁，市場給予相當高的估值，反映騰訊的未來發展空間大。其次是微眾銀行，儘管目前未有實質盈利貢獻，但作為一家互聯網銀行，在新經濟模式下，互聯網平台內含大量數據，反映的消費用戶資料，可說「海量」規模，遠較傳統銀行對象群龐大；加上內地最近發文扶持電商業務發展，還鼓勵一些境外上市的互聯網企業返回境內上市，可以預計微眾銀行將有可觀的增長點，股價有機會再創新高。
除科網股外，郭家耀認為減息降準又是另一重大主題，當中將有兩大板塊直接受惠，一是金融板塊，而其中又以保險類股份最為看好。二是內房股，他預計下半年內地房地產銷售將會出現頗大程度的改善，加上目前這類股份的股值仍相對偏低，若近日遇上因集資消息而出現價格調整的情況，將會是趁低吸納的好時機。
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