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大豆期價走勢圖
美國農業部（USDA）於周一發佈最新作物生長報告指美豆播種及生長情況良好，預計美國及全球大豆產量仍將會顯著增長，而南美多個主產國大豆產量料比去年有所提升。雖然市場因生物柴油日漸普及而對豆油的需求增加，但今年大豆庫存仍將續創新高。預計在庫存高企及市場產量過剩壓力下，大豆期貨價格後市仍將疲弱。
基本因素分析：各大豆主產國供應充裕 美大豆出口料疲弱
芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨周一走低，報9.26美元。主要原因為報告顯示美豆生長情況良好且出口需求下降，令大豆期貨受壓。USDA最新報告稱，截至上月底，美大豆種植率較五年均值上升1%，且出苗率比去年同期上升3%。此外，USDA周一報告指上周出口檢驗大豆為9月以來最低出口總量。
第二大大豆生產國巴西今年產量亦料將再創新高。巴西國家商品供應公司 (CONAB)在最新發表的5月份報告中，將2014-15年度巴西大豆產量預測值上調至9,507萬噸並創下了紀錄新高。作為對比，巴西大豆行業集團Abiove按目前已收割大豆預估2014-15年度大豆產量為9,306萬噸。
另一大豆主產國阿根廷，其交易所亦於上周預計今年該國大豆產量高於預期，料最終產量可能超過預期的6,000萬噸，遠過去年的前歷史新高。USDA於5月發表的供需報告中，再次將今年阿根廷大豆產量預期提升，並預測今年全球大豆產量供應仍然充裕；而阿根廷農業部5月亦提高阿根廷大豆產量預測。
豆油需求增有利大豆價格 但庫存仍高企
受惠國家環境保護局（EPA）公布新的生物柴油生產高於預期目標，大豆副產品豆油需求提升。德國油籽分析刊物《油世界》周二報告稱，阿根廷4月大豆壓榨量預計比去年同期上漲40萬噸。
此外，美國全國油籽加工商協會（NOPA）發佈的月度壓榨數據顯示，截至今年4月，該協會的會員企業壓榨了1.50363億蒲式耳，創歷史同期的最高紀錄，反映市場對大豆的需求有所提高。
雖然生物柴油帶動市場對大豆的需求增長，但因預期美國季末庫存量高於預估，料上升幅度仍有限。
技術走勢分析
因USDA最新作物生長報告顯示，美豆播種及生長情況良好，縱然豆油需求上升，料對大豆價格提振不大。此外，大豆庫存量仍然高企，所以在雙重供應壓力下，預計美豆價格於未來數個月仍將會走淡，建議投資者可於每蒲式耳935美分沽出CBOT大豆期價，目標價於850美分，止蝕位950美分。■英皇期貨營業部總裁葉佩蘭
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