 放大圖片
補習社收入靠名師 投資風險高
香港文匯報訊（記者 周紹基）俗話「行行出狀元」，補習天王年薪三級跳，就快衝上億元級，追上大班霍建寧。話說正在申請上市的補習社遵理學校，旗下中文科星級導師林溢欣，昨被遵理競爭對手香港教育（1082)旗下的現代教育，開出加薪逾倍，至8,500萬元「年薪」的優厚條件，招攬過檔。補習老師年薪近億，側面可反映補習社這行業的利潤非常大，不過股民投資這類股份，分析員則認為風險極大。
現代教育昨日以「致林溢欣老師的公開信」為題，在報章刊登廣告，開價8500萬元「年薪」利誘林溢欣過檔。公開信中提到2013至2015年遵理全年收益及林溢欣所佔部分，原來這名「頂級名師」於上述年度內，一人已為遵理貢獻了43.6%、45.5%及40.5%收入。單在2015年，遵理3.28億元收益，林溢欣所貢獻的收益已佔四成，即為逾1.3億元。
林溢欣貢獻遵理逾40%收益
公開信邀請林溢欣於2016年7月31日約滿後加盟，包括：4年合約，享有最高分賬比率65%（學生人數一年兩萬人或以上），每年100萬元宣傳及廣告費資助以及3,000萬元簽約誠意金。並指，「如以每月課程獲25,000科次報讀計，閣下一年收入可倍增至85,000,000港元。此數字將成為香港甚至世界私立教育界的一個紀錄」。
有分析指出，如果現代教育的高價挖角一旦成事，遵理的收入即時下降四成，不單對該股收入有頗大影響，也因為該股正計劃上市，勢將打擊該股的估值，以及投資者的認購意慾。原來，補習社這類高度依靠明星級補習導師帶來收入，並與之拆賬的企業，盈利結構充滿變數。據遵理招股預覽，在過去3年，補習社藉「五大名師」所獲的收益，佔補習社總收益的比例相當高，達到64.6至70.2%，一旦「五大名師」離開遵理，可以想像該股的收入將會減少六至七成。
導師流動大補習社收入不穩
證券業人士指出，投資於收入來源高度集中的股份，應當非常小心，例如某些只代理少數大型品牌的貿易股，或者訂單來自少數公司的代工股，一旦失去「大客」，股價幾乎都一沉不起。由於補習社最主要的「資產」其實是旗下的名師，但人員經常流動，會造成公司的收入不穩，投資者要小心風險。
遵理網站介紹，林溢欣在中大中文系研究院哲學碩士一級榮譽畢業，高級程度會考3A狀元。以他為遵理去年帶來1.3億元收入，而拆賬水平約五成來計算，他去年收入高達7,500萬元，比本港不少上市公司的CEO都要高得多。
遵理招股預覽指，2013年、2014年及2015年7月31日止三個年度各年，該補習社的收益分別約82.2%、86.4%及87.4%來自於香港提供私立輔導中學補習服務。上述三個年度各年，該補習社分別經營11、14及16間教學中心以及有55,887、65,198及62,244名沒有身份重複的學生修讀人次，為香港最大私立輔導中學補習服務供應商。
港式考試文化造就補習市場
招股預覽又指，儘管2013年經濟輕微下滑，教育的消費開支繼續齊頭並進，反映教育服務需求強勁。由於教育促進社會流動，而父母認為接受教育機會是子女邁向成功之路，故教育服務於香港備受重視。2010年至2014年間教育的消費開支按複合年增長率約9.4%自36.6億美元增加至52.39億美元。該增長率高於同期香港本地生產總值的增長率（複合年增長率約為6.1%），反映教育行業於香港市場是重大增長因素。
招股預覽顯示，本港私立中學補習服務的收益由2010年約1.19億美元增加至2014年約1.32億美元，複合年增長率約為2.6%。私立中學補習入讀人次面臨的趨勢預期支撐整個私立中學補習市場，收益預期於2017年增加至1.45億美元，自2014年起複合年增長率約為3.2%。
|
放大圖片
