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韋君
內地股市昨日復市，一如所料，以補漲為主，上證收市升近3%，但表現則遜於市場預期。港股近期自低位大大話話已回升近2,000點，在A股復市未見驚喜下，資金遂趨向以先行計賺錢數，致令恒指在22,600點附近明顯遇阻，但市場整體獲利回吐的壓力不算大，估計大漲小回的格局不變。內銀股經過周三急彈後，昨日大部分股份出現輕微的調整，四大行之中，工行(1398)微升1個價位，已屬表現較佳者，而農業銀行(1288)則收3.12元，跌0.01或0.32%，成交3.92億元。
農行於截至今年6月底止的半年業績顯示，淨利息收入按年增4.8%至2,194.93億元(人民幣，下同)，手續費及佣金淨收入按年微跌0.43%至476.4億元，純利按年增0.27%至1,043.15億元，每股基本盈利0.32元。不派息。農行上半年淨利息收益率2.78%，按年下降15個基點；淨利差2.61%，按年下降16個基點。於6月底，不良貸款率較去年底增0.29個百分點至1.83%，為五大行中增幅最大的銀行；撥備覆蓋率減少47.54個百分點至238.99%。資產減值損失393.21億元，按年增加35.9%。於6月底，資本充足率12.95%，較去年底增13個基點；核心一級資本充足率9.3%，增21個基點；一級資本充足率10.02%，增56個基點。
預測PE僅4.45倍 息率逾7厘
值得一提的是，繼2014年11月發行400億元優先股後，農行較早前再次發行400億元優先股，用於補充一級資本。相較普通股，優先股的持有人優先分配公司利潤和剩餘財產，但參與公司決策管理等權利受到限制。農行表示，最新的優先股發行，將全部採取境內非公開發行的方式，股息率每5年調整一次，每個股息率調整期內每年以約定的相同票面股息率支付。首個股息率調整期的股息率為5.50%。
另一方面，以預測PE(市盈率)計，五大行中，農行現價預測PE為4.45倍，處於上市以來低水平。此外，在破淨的銀行股中，農行每股淨資產3.20元，市淨率為0.8倍，在同業中也有偏低感。就股息而言，農行息率約7.4厘，則為同業中股息最高之一。趁股價逆市硬淨部署吸引，上望目標為8月上旬以來阻力位的3.5港元。
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