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■受惠於市場憧憬券商放鬆槓桿，以及經濟數據符合預期，A股投資氣氛好轉，資金進一步回流的預期也告升溫。圖為內地股民關注股市行情。 資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
踏入2016年，三個主要因素困擾全球財資市場。一個是美聯儲局在去年決定加息後，以後的加息步伐如何。經過年初的資產價格波動，加上歐洲和日本央行相繼有負利率的措施，令美國沒有必要急於加息，這一點可於美聯儲局主席耶倫日前的發言中得到印證，投資者早已預料有此一着，反而趁如此好消息，先利在高位減持，鎖定利潤。
另一個因素，當然是由2014年大跌至今的油價，當中涉及油組國與非油組國的博弈，能否坐下來好好的談，實在至為關鍵。如今看來，經過中東的局勢變化，特別是叙利亞難民湧進歐洲大陸，令整個情況不得不小心評估。初步看來，只要有機會商討，就有解決的機會，一切好辦。
中國仍面臨產能過剩問題
餘下來影響全球的，肯定是中國經濟的情況。新一周，中國數據成為全球市場關注的焦點。中國近期的經濟數據有所改善，3月工業和服務業均有不同幅度的增長，這讓投資者對於周內數據的表現有樂觀的期待。3月CPI同比上漲2.3%，低於預期的2.4%，低於全年3%的目標，豬肉價格上漲28.4%，鮮菜價格大漲35.8%。春節假日影響消退，PPI雖然連續49個月下滑但同比降幅繼續收窄至4.3%，環比由降轉升，是2014年1月份以來的首次上漲，受益於商品價格企穩回升。不過，中國經濟仍面臨產能過剩的問題。
如此來看，仍有進一步寬鬆的需要，貨幣政策仍將偏穩健，數據的表現支持大市。事實上，內地滬指早盤放量而高開高走，受惠於市場憧憬券商放鬆槓桿和經濟數據符合預期，做多氣氛濃厚。滬指早盤跳空高開強勢收復3,000點，隨後在高位震盪徘徊，收升1.6%，創業板升逾2%，後市看至3,300點。港股恒指則低開114點，不過，受惠滬指造好的帶動下而走高，但表現有些反覆。整體仍在50和100日均線，升穿5日均線，一度收復10和20日均線，可見恒指上方沽壓較大。
內地商品期貨早盤開盤大漲，在CPI和PPI數據的刺激下商品爆發漲停潮，而黑色系重燃士氣。外匯方面，受到數據影響有限，更多目光聚焦在美國和日本的貨幣政策。離岸人民幣表現穩定，圍繞6.48水平，貶值預期越來越弱，信心持續增加。與中國貿易往來密切的澳大利亞，其貨幣在今日數據公佈後從低位反彈，新西蘭貨幣亦然。
內房火爆 GDP表現較樂觀
除了CPI和PPI，包括工業產能、國際直接投資、零售業、固定資產投資等都將公佈，其中周五公佈的一季度GDP報告最引人注目。早前受到利好政策刺激，房地產市場火爆，整體行業回暖，對經濟企穩起到非常重要的作用，如此令投資者對GDP表現較為樂觀。
經濟指標出現較多向好變化，總體形勢好於預期，但受經濟低迷和市場波動等影響，這些向好趨勢的基礎並不牢固。經濟刺激政策開始生效，短期會暫緩央行降息的壓力，但依舊存在寬鬆的需要，畢竟下行壓力尚存，仍需大力的改革。既然上述美聯儲局、油價，以至中國因素，短期都有緩和跡象，投資市場氣氛短期不虞太大波動。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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