 放大圖片
■基於通脹壓力溫和，加上經濟放緩壓力仍大，分析料人行將繼續放鬆貨幣政策穩定增長，並在餘下3季每季調低存款準備金率1次，每次50個基點，以及在第2季和第3季各季減息1次，每次25個基點。資料圖片
恒生銀行高級經濟師 姚少華
國家統計局昨日公佈三月份的通脹數字，由於鮮菜、豬肉等食品價格受寒冷天氣及市場供應偏緊影響而上漲7.6%，導致3月份居民消費價格指數(CPI)保持高位，按年上漲2.3%，按月則下跌0.4%，大幅低於2月份1.6%的漲幅。
部分工業行業出廠價格漲幅擴大或跌幅收窄，加上去年同期基數較低，3月份生產通縮繼續緩解。工業生產者出廠價格指數(PPI)按年下跌4.3%，較2月份的4.9%跌幅收窄0.6個百分點。按月來看，3月份PPI上升0.5%，為自2014年1月份來首次上升。
4月CPI料放緩至2%
隨着天氣逐步轉暖，鮮菜供應增加導致價格回落，我們預期CPI在4月份或放緩至2%左右。展望全年，受去年生豬和母豬存欄量持續下跌的影響，今年豬肉價格或保持高位，加上貨幣政策將維持偏鬆狀態，我們將今年消費物價通脹的預測由之前估計的1.5%調高至1.8%，但仍低於內地政府所設定的目標3.0%。隨着美元或會減少加息次數及大宗商品價格反彈，今年PPI通縮程度或會減輕。
降準或減息存空間
有見於通脹壓力溫和，加上經濟放緩壓力仍大，我們預期人民銀行將繼續放鬆貨幣政策穩定增長，並在餘下3季每季調低存款準備金率1次，每次50個基點，以及在第2季和第3季各季減息1次，每次25個基點。人民銀行亦將繼續採取包括抵押補充貸款、中期借貸便利、常備借貸便利等定向數量型工具來降低實體經濟融資成本。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
|
放大圖片
