時富資產管理董事總經理姚浩然
環球股市近期上升動力減弱，美股創新高後回落；內地A股反覆下跌，曾跌穿2,950點水平；日經指數在區間反覆；港股表現算頑強，連日在22,000點附近爭持。股市表現反覆主要因為近日美聯儲及日本央行議息會議結果令市場對流動性收緊預期升溫。
上周三美聯儲雖然如預期般公佈維持息率不變，會後聲明指經濟前景短期風險已經減少，近期就業數據及通脹指標亦向好。儘管，美國最新的經濟數據反映通脹指標的第二季個人消費開支物價指數上升1.9%，核心個人消費支出物價指數初值1.7%，符合預期並與2%通脹目標接近。惟美國第二季國內生產總值（GDP）僅上升1.2%，雖然較首季升幅高0.4個百分點，卻遠低於市場預期的上升2.6%。因此筆者認為雖然左右加息的就業和通脹向好，但大環境的GDP增長未能跟上步伐，這牽涉國內經濟前景的因素，相信美聯儲不會忽視，即使年內加息亦要等待第三季數據出爐，最快料等到12月或明年第一季才會加息。
日本方面，央行於周五的議息會議結果宣佈維持利率在負0.1%，令市場大跌眼鏡，同時亦維持貨幣基礎年增幅目標為80萬億日圓不變，只表示計劃擴大ETF購買規模至6萬億日圓。
日經濟刺激方案成焦點
消息刺激日圓上升，日元急升至102水平；環球股市下跌，港股當日亦急挫約300點。不過日本首相安倍晉三早前曾指當局的經濟刺激計劃規模將逾28億日圓，計劃將於今日（8月2日）在內閣會議上敲定，其中財政措施達13萬日圓，市場焦點將集中關注落實情況。
相較港股於高位有支持，內地A股反覆卻難以突破3,000點水平，上周下跌主要受傳聞內地將推出新規收緊銀行理財產品投資的消息影響。新規主要針對企業再融資募集所得資金的用途限制，例如不鼓勵資金用於補充流動資金和償還銀行貸款，並需詳細披露募集資金的實際投向。其中房地產企業募集資金只能用於房地產建設而不能用於拿地和償還銀行貸款。筆者認為，內地市場當日對此新規過於敏感，相信對股市影響不大。
港股上周僅下跌73點，港元兌美元匯價接近7.7558水平，反映資金仍然逗留香港，惟港股已經由低位大幅上升，預計港股短期內升勢放緩，22,500點仍為短期阻力位。