時富資產管理董事總經理姚浩然
環球股市繼續造好，恒生指數上周曾重上22,000點，收復全年跌幅同時亦創今年新高；內地上證綜合指數亦於7月突破3,000點後靠穩；美國三大指數連升多個星期，標普500及道指更於七月雙雙屢創歷史新高。
美股估值已不算便宜
受惠於經濟數據轉強及上市企業第二季業績造好，帶動美股三大指數大幅上升。美國就業數據及房屋數據造好：美國上周失業救濟人數為25.3萬，較預期27.1萬少；而6月成屋銷售勝預期，房屋庫存同比下降5.8%，反映房地產市場表現理想。
另一方面，7月為美股季度業績公佈期，有多間大企業業績表現理想，微軟和摩根史丹利等藍籌表現更勝預期。投資氣氛好轉，投資者恐慌情緒的波動指數(VIX)大幅下降，截至上周五該指數收報12.02點，較英國脫歐公投日下跌超過50%，接近2014年中的低位。
美股目前處於歷史新高，估值方面已經不算便宜，惟經濟好轉及避險情緒降溫仍對美股有正面幫助，若美國維持高位，港股將會惠益。
日量寬規模或遜市場預期
本周分別有美國聯儲局及日本央行舉行議息會議。預計美國加息機會低，加息時間會推遲至第四季，甚至12月。
市場焦點在於日本央行於周四周五舉行的議息會中會否加碼「放水」。由於美國前財長伯南克早前訪日，市場推測是次會吾為日本向伯南克對「直升機派錢」取經。
不過，周六舉行的G20會議後，央行行長黑田東彥表示對日本經濟感樂觀並否定上述揣測。筆者預期是次日央行議息會議將會放寬貨幣政策，惟放寬規模未必如市場預料之大，傳聞直升機撒30萬億日圓的說法未必會實現，相信向伯南克取的經將留待危急關頭使用。
於過去周末舉行的G20會議中，各國一致認為全球經濟環境充滿挑戰及下行風險持續存在，共同同意將會使用一切措施確保全球經濟增長。不過，不是每個國家都有能力加大財政政策力度，同一時間，貨幣政策的作用及可加碼的空間減少，政策制定者將會大傷腦筋。短期恒指升勢有所放緩，支持位為21,500點，阻力位為22,500。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。