■美聯儲局宣佈維持利率不變，但對經濟的評估變得較為樂觀，被視為正在為以後的加息做準備。圖為美國聯儲局大樓。 資料圖片永豐金融集團研究部主管涂國彬
進入7月以來，受到英國脫歐公投短線影響的市場情緒逐漸修復，VIX跌離20水平。各類資產作出調整，資金重新青睞風險資產，而一度受惠避險情緒的安全資產則出現回落。市場重心放在各主要央行如何應對以及佈局貨幣政策。
脫歐影響並沒有就此結束，對政治經濟的影響難以估計且深遠，這是各國心裡的隱患。故此大家都不敢輕舉妄動，傾向於保持謹慎的態度，多看一些數據，多一些時間做評估，再決定下一步怎麼走會比較穩妥些。在這點上，英歐央行態度一致。
日本擴大量寬概率升高
相比之下，日本央行今日公佈決議，但不確定性甚高，投資者的預期也不斷改變。先是認為大幅放水概率頗高，後在多次闢謠不會採取直升機撒錢後，預期回落。然而，本周三，日本首相安倍又迫不及待的，公佈28萬億日圓的刺激經濟方案，令本周五宣佈擴大量寬的概率升高，日圓短線重挫，不過，整體仍圍繞在105水平震盪，預料仍有不少下行空間。
另一邊廂，本周四凌晨美聯儲議息會議上，宣佈維持利率不變。不過，對於經濟的評估變得較為樂觀，並指出，威脅到美國經濟的風險因素在減少，被視為正在為以後的加息做準備。實質上，這一些並沒有給出什麼具體的加息時間暗示，也沒有增加9月加息的概率，再次大耍太極，給投資者留有懸念，和其他主流央行一樣，就是需要多些時間評估脫歐，外界只能繼續跟進經濟數據和耶倫講話。然而，考慮全球寬鬆環境外，既有脫歐影響，又有美國大選，看來12月才是關鍵的時間窗口，而這一解讀也得到市場各類資產表現的驗證。
美匯指數短線衝高後很快回落，預示短期內加息的可能性甚低，連續四日走弱，目前跌破97水平，恐怕仍有下行空間。美股表現不一，高位震盪徘徊格局，受業績影響，而美聯儲決議公佈後，三大股指微升。另一邊廂，黃金和美債價格呈現V型走勢，於美匯恰好相反。10年期美國國債孳息率刷新日低，跌破1.52%，創7月13日以來新低。
貴金屬料仍有上行空間
商品市場方面，黃金先是短線下跌，最低觸及1,315.93美元，隨後迅速收復跌幅並顯著反彈，重拾5日、10和20日線，動能強勁，1,310美元支持佳，重返1,340美元水平。其他貴金屬也同樣受到支持，走勢轉強。白銀一改弱勢，重返20美元關口，鉑金企穩20日均線大漲2.66%，鈀金同樣延續升勢，突破700美元水平。短線計，美國議息後，貴金屬仍有上行空間，金銀價要特別注意此前高位所形成的阻力，鉑金和鈀金則有望再創新高。
油價方面，跌勢連連，供求失衡擔憂情緒猶在，加上EIA庫存數據意外增加，讓沽空力量增加，紐約期油這幾天不斷創新低，各種技術指標向淡，相信短線內淡友還是佔據優勢，油價有望繼續下探，測試40美元支持。銅價也跟着受挫，重心向下，5,000美元形成強阻力。
總的來說，投資者沒有辦法確保猜中央行的心意，只能從大方向上去估，寧鬆莫緊應是正常，但短期內，卻又沒有各央行的配合放水。如此一來，整體資產價格風險驟增，小心稍後波幅擴大。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。