比富達證券（香港）市場策略研究部高級經理何天仲
近期公佈的今年9月澳門博彩業毛收入繼續錄得同比正增長，一改此前連續下滑態勢，行業階段性底部或已出現。2013年以來，受內地反腐影響，澳門博彩業收入持續下降達26個月。為擺脫困境，博彩公司紛紛調整經營策略，如加大力度吸引中場客及採取更多元化的經營來提振收入，卓有成效。未來隨着多元化經營策略進一步拓寬，澳門博彩業有望持續回暖，值得留意。
澳門博彩業歷史悠久，自2002年澳門政府開放賭權之後，更迎來了長達10年的黃金發展期，早在2006年其博彩業收入便超越美國拉斯維加斯，位居世界首位。其後澳門博彩業發展勢頭不減，依託內地貴賓客帶來的巨大收入增長，至2013年澳門博彩業收入已經是拉斯維加斯賭場收入的7倍之巨。不過2013年內地開始打擊貪腐之後，澳門博彩業貴賓客戶大幅減少，令澳門博彩業收入持續下滑。
據澳門博彩監察協調局的數據，澳門博彩業收入主要來自於幸運博彩，其他如賽狗、賽馬、六合彩、體彩等項目佔博彩業收入比重尚不足0.5%。其中，貴賓百家樂是幸運博彩中佔比最高的單項，過去僅此項目就貢獻了幸運博彩總收入的7成左右，但其收入自2014年開始下滑，2015年收入較2013年高峰時期下跌了46.4%，幾乎腰斬，令博彩業陷入低谷。
攻中場客 收入明顯增長
除了貴賓百家樂之外，服務中場客的普通百家樂也是重要收入之一，長期以來二者收入佔幸運博彩比重高達九成，雖然近兩年這兩項收入明顯下降，但2016年二季度佔比仍達到約87.7%。隨着賭場經營策略由貴賓客戶向中場客戶傾斜，普通百家樂收入明顯增長，2016年二季度其佔總收入比重已升至36.1%，是博彩業收入回升的主要原因。預計下半年普通百家樂可保持增長，行業谷底反彈可期。
非博彩業務成新突破口
客觀而言，產業結構相對單一，過分依賴單一項目收入是澳門博彩業面臨的主要問題，應對辦法主要是吸引更多中場客及多元化經營，當前中場客已成為澳門博彩業主要的業績增長點。
不過，由於澳門政府設置了賭桌上限，即2023年前每年賭桌增加不得超過3%，博彩收入增長空間已有限，發展酒店及休閒娛樂等非博彩業務成為新突破口。發展非博彩業務可吸引更多遊客進入澳門，增加博彩公司收入來源的同時，也可吸引更多遊客進入賭場。當前澳門博彩業止跌機會大，惟尚未具備大幅反彈條件，其發展可持續關注。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。