時富資產管理董事總經理姚浩然
兩名美國總統候選人於上星期進行了首場辯論，於台上就反恐、經濟、人口政策等議題唇槍舌劍。分析普遍認為投資者傾向支持的希拉里技高一籌，再加上石油輸出國組織會議達成減產協議，上周恒指曾一度升穿23,800點。惟美國決定向德意志銀行罰款140億美元，市場憂慮德銀無力償還而破產，進而產生更多更嚴重問題，恒指上周五跌近450點，可見德銀面對的難題，也是環球經濟的難題。
德銀危機於9月尾爆出，上周五其股價一度跌穿10歐元，令人不禁聯想起8年前的雷曼爆煲倒閉事件。 不過，筆者認為兩件事的本質及公司的能力截然不同。 從資產結構方面看，德銀的負債比率遠勝雷曼兄弟，德銀公佈截至6月的流動儲備超過2,230億歐元，且流動性覆蓋率亦有124%，反映流動性充裕及還款能力理想。
德銀清盤破產機會低
雷曼受到美國2007年房地產次按爆煲重創後，雖然已即時出售資產套現，但同時間有投資機構於雷曼提走大量資金，導致在破產前一個月其流動資產只剩下大約450億美元，債務規模卻達到6,130億美元。在美國政府沒有伸出援手下，雷曼不得不申請破產。就以上這點而言，筆者認為不能夠將這兩家公司的情形相提並論，亦相信德銀清盤破產的機會並不高。
再加上，筆者相信美國不會希望在自己國家經濟逐步回春之際，歐洲卻出現金融危機，隨時產生大規模骨牌效應，禍及全球。美國時間上周五，有消息指德銀與美國司法部已達成和解，罰款金額降至54億美元，如事件屬實，相信德銀是次危機已得到合適的解決。上周五歐美股市全線向好，反映出這是一眾投資者樂意聽見的結果。
恒指短期阻力24100點
另一方面，內地8月的製造業PMI及服務業PMI分別為50.4及53.7，較預期值低0.1，表現平穩及高0.2。兩者繼續保持於擴張區間，反映內地經濟繼續保持發展，服務業創本年新高，繼續保持增長。同一時間，要留意製造業去產能的壓力大以及主要增長仍然由國企帶動，中小企繼續處於收縮區間，實體製造業增長仍然面對壓力。預料本周成交比較低，但港股通下周重啟後，若有深港通開啟消息的炒作，會帶動成交量及市場氣氛。預計恒指短期支持位為23,000點，短期阻力位為24,100點。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。