■由特朗普帶出的行情在近期有所調整。美聯社涂國彬 永豐金融集團研究部主管
有別於之前循序漸進，近日經過高密度、短時間的造勢，市場對本月加息的預期，明顯之至。
美聯儲主席耶倫最先在連續兩日的證詞中，開始釋放加息信號。隨後，一眾官員，無論鴿派、鷹派，還是中間派，均紛紛發表有關加息的言論。接下來，耶倫在上周六凌晨的言論，給大家這番努力，畫上了圓滿句號。市場接收到美聯儲如此明顯的信號，3月加息概率已經升至95%，在此前一周這個數據才只有約兩成。
當然，經濟數據也給這樣的預期帶來支持。近來，無論是就業還是通脹皆顯示出，美國經濟的確朝着積極方向恢復。那麼，接下來，或許只看周五的非農報告，只要不是非常令人失望，下周加息該是基本定局。在此之前，投資者有所保留，不過小非農ADP強勁，創近3年新高，並接近6年高位，遠超預期，如此讓大家對周五的非農更樂觀，並推動下周加息預期升至100%。考慮當下的國內外環境，經濟數據，以及新總統特朗普，3月是一個比較有利的時機。
特朗普行情近期現調整
市場各類資產也開始出現了轉向。由特朗普帶出的行情在近期有所調整。美股從去年11月開始開啟強勢上行的格局，不斷創新高，但在最近幾個交易日連續下跌，這是自大選以來最大的下挫。香港市場同樣受到牽連，恒指從兩萬四上方回落，測試23,500支持，沽壓增加。
美匯指數進入今年開始，先從高位回落，一度跌至100水平下方，不過，好在有買盤支持，很快回到100水平之上。在加息預期不斷升溫下，美匯指數震盪走高，惟上行動能有限，好友似乎還是有些保留。非美貨幣在美元上漲下，也相對受壓回落。
股匯債三殺局面或重現
現在，焦點轉向到底年內會加息幾多次？是否美聯儲比我們想像中更為鷹派？隨着加息有可能加速，新興市場曾經的股匯債三殺局面或重現。中國同樣面臨挑戰，相信資本管控還將持續，人民幣有一定的下行空間，但在經濟不斷企穩下，不存在大幅貶值的基礎。貨幣政策分歧加大，目前歐央行等繼續維持寬鬆的政策，考慮全球通脹預期皆在上升，各央行還是面對不小的收緊壓力。
商品市場普遍受壓。加上庫存數據拖累，油價跌破了從去年12月開始的每桶52美元至57美元區間。銅價在2月中上旬突破每噸6,000美元之後便乏力上行，進入3月開始沽壓加大，連續下跌，跌破50日線支持。貴金屬出現較明顯的回調。首當其衝的便是黃金。金價從2月27日衝高突破每盎司1,260美元之後便一路加速下行，更在上周四跌破上行通道，在過去八日就下挫近4%，走勢進一步轉弱。其他貴金屬也同樣受壓，白銀加速下行，短短幾日就回吐了上個月大部分升幅，目前開始測試每盎司17美元支持。然而，金價應不會是單邊下行的格局，畢竟還要考慮歐洲大選所帶來的政治不確定性，避險需求還是存在的。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。