去年10月以來內地房地產市場調控屢次加碼，房企的各種融資管道均出現收緊，資金成本開始上升。
監管加碼 貸款趨嚴
銀監會主席郭樹清上月21日在銀監會一季度金融形勢分析會稱，要合理控制房地產融資業務增速，有效防範集中度風險，嚴防銀行資金違規流入房地產領域。
內地媒體4月底報道，銀行已大幅收緊開發貸。中國證券報援引銀行業人士稱，個別股份制銀行大幅收縮房地產貸款業務甚至停止新增業務。多家銀行的公信貸業務負責人表示，目前開發貸業務並未停滯，但全面收縮的走勢相當明確。
融資管道 屢屢受阻
據人民網報道，銀監會近期要求信託公司控制向房地產行業提供融資的行為，監管要求重點針對房地產行業以及其他產能過剩行業。信託融資是房企除銀行貸款外的重要融資方式之一。
此外中國基金業協會今年2月曾發佈《證券期貨經營機構私募資產管理計劃備案管理規範第4號》的通知，嚴控房地產通過資管機構的非標融資行為。
年初至今，萬科和富力等房企紛紛取消發債，涉及金額至少為50億元人民幣。這兩家公司在取消發行的公告中均表示，鑑於近期市場的變化，決定取消中期票據的發行，萬科更兩度取消中期票據發行。
招商證券研究報告認為，開發商資金鏈指數自2016年四季度以來持續收緊。截至今年3月底，該指數下降至128%，是2015年下半年以來首次跌破130%的「紅線」。
筆者認為，隨着內地房地產市場調控的增強以及各種融資管道的監管愈來愈嚴格，內地房地產企業的資金成本會繼續上升，或會促銷賣房回籠資金。
房企買地擴張的部署亦會受阻，對盈利的影響不可忽視，建議投資者降低對內地房地產股的風險敞口。■美聯金融集團業務經理 郭建進