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【美聯觀點】內房融資收緊 資金壓力上升

2017-05-08

去年10月以來內地房地產市場調控屢次加碼,房企的各種融資管道均出現收緊,資金成本開始上升。

監管加碼 貸款趨嚴

銀監會主席郭樹清上月21日在銀監會一季度金融形勢分析會稱,要合理控制房地產融資業務增速,有效防範集中度風險,嚴防銀行資金違規流入房地產領域。

內地媒體4月底報道,銀行已大幅收緊開發貸。中國證券報援引銀行業人士稱,個別股份制銀行大幅收縮房地產貸款業務甚至停止新增業務。多家銀行的公信貸業務負責人表示,目前開發貸業務並未停滯,但全面收縮的走勢相當明確。

融資管道 屢屢受阻

據人民網報道,銀監會近期要求信託公司控制向房地產行業提供融資的行為,監管要求重點針對房地產行業以及其他產能過剩行業。信託融資是房企除銀行貸款外的重要融資方式之一。

此外中國基金業協會今年2月曾發佈《證券期貨經營機構私募資產管理計劃備案管理規範第4號》的通知,嚴控房地產通過資管機構的非標融資行為。

年初至今,萬科和富力等房企紛紛取消發債,涉及金額至少為50億元人民幣。這兩家公司在取消發行的公告中均表示,鑑於近期市場的變化,決定取消中期票據的發行,萬科更兩度取消中期票據發行。

招商證券研究報告認為,開發商資金鏈指數自2016年四季度以來持續收緊。截至今年3月底,該指數下降至128%,是2015年下半年以來首次跌破130%的「紅線」。

筆者認為,隨茪漲a房地產市場調控的增強以及各種融資管道的監管愈來愈嚴格,內地房地產企業的資金成本會繼續上升,或會促銷賣房回籠資金。

房企買地擴張的部署亦會受阻,對盈利的影響不可忽視,建議投資者降低對內地房地產股的風險敞口。■美聯金融集團業務經理 郭建進

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