曾淵滄 博士
MSCI終於宣佈將中國A股列入MSCI新興市場指數，過去幾年，MSCI曾經3次說要研究將中國A股納入MSCI新興市場指數，但是最終都沒有這麼做。換言之，這是第4次檢討後的決定。
MSCI是國際知名並且影響力很強的指數，被列入MSCI指數會導致大量被動及主動基金買入這些股，所謂被動基金即一般的交易所買賣基金(Exchange Traded Funds），通常簡稱為ETF，這些基金與某些知名指數掛鈎，依照指數成分股按比重買入然後持有，是被動買入，指數有變，基金成分也馬上改變。主動基金就是一般的基金，由基金經理決定買賣什麼股，所以中國A股納入MSCI新興市場指數後，估計會有千億元資金流入中國A股，在指數正式生效那一天，可能推動中國A股股價上升，同時中國A股也會更加國際化，走向世界。
不過，目前中國A股加入MSCI新興市場指數，相信對中國A股股價的影響不大，理由是MSCI將中國A股納入時所佔的比重很低。因此，所產生的ETF被動性的買盤估計也只是1,000億元左右。實際上，MSCI希望把中國A股的比重增加，但是，因為中國A股是一個半開放的股市，目前只能通過QFII、RQFII、滬港通、深港通進行買賣。不論是QFII、RQFII、滬港通、深港通，都有一定的額度，限制買進的額度，MSCI擔心被動買入的ETF在額度限制之下無法依比重買入中國A股而造成問題，不得已縮小中國A股加入MSCI的規模。
過去幾年，MSCI一直嘗試與中國磋商，要求放寬限額，不過，中國政府本身有一套，開放股市、人民幣匯市的時間表，絕對不會為了加入MSCI而改變。一向以來，媒體經常以中國A股闖關為題來形容MSCI每一次的檢討，考慮加入中國A股的行動，實際上情況並非如此。MSCI的每一次檢討，都是MSCI自己的決定，中國政府從來就沒有「申請」將中國A股加入MSCI。
無論如何，MSCI加入中國A股總是好事，眾所周知，目前中國A股市場以散戶為主，基金大戶所佔的比重很低。將來，如果中國政府願意放寬額度，MSCI新興市場指數及其他指數，必然會增加中國A股的比例，因此會引入更多國際基金、大戶參與中國A股的交易，大戶的參與會改善中國A股的買賣行為，這是好事，也是中國A股走向國際的一大步。