電能實業（0006）和長江基建集團（1038）上周四收市後公佈中期業績。電能中期股東應佔溢利按年增長15.77%，長建中期盈利按年增長2.65%。業績在市場預期之內，但上周五電能股價抽升10.56%，成為藍籌之冠，長建則緊跟其後升5.93%。
電能在派發特別息下股價創新高。電能宣佈加派中期息及特別息共8.27元，以上周五收市價計算，全年息率高達20.3厘。若不計本次及年初的特別息，全年息率仍達3.7厘。長建同時調高中期息6.3%至0.67元。電能派發總值176.5億元股息，相信是為長建未來併購作資金準備。
上市公司派發特別息，一般是在業績理想、出售資產或業務帶來一筆過盈利、削減股本等狀況下才會考慮。這次電能慷慨派息，公司指是手頭現金充裕以及回應股東訴求。不過，相信今次派發特別息，目的主要是為手持電能38.87%的長江基建籌資。
保信貸評級 助未來收購
長建收取電能中期股息連特別息約69億元後，淨資本負債比率將降低6.3個百分點，至11.7%水平。目前全球能源業正面臨急速變革，使用清潔燃料、發展可再生能源及應對氣候變化，將是大勢所趨。長建從電能收取特別息，有助保證維持信貸評級以及未來收購。
兩集團均表示，對大型資本密集交易倍感濃厚興趣，進行投資時，能夥拍長和系內成員公司組成合營企業更是電能及長建的獨特競爭優勢。因此可以預料，兩家公司未來將有愈來愈多一起合資出外收購的機會。
未來電能會否進一步派特別息，將繫於電能的淨現金水平以及長建會否有更多新併購目標。截至6月30日，電能的銀行存款及現金約419.23億元，扣除無抵押銀行貸款總額88.59億元，淨現金水平約330.64億元。若減去派發中期息及特別股息所需金額後，電能的淨現金水平將降至154億元。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羡明