周嘉儀 興證國際證券市場拓展部聯席董事
香港市場特別之處在於全面開放，既受祖國經濟發展影響，亦因聯繫匯率及經貿關係極受其他國家影響。因此要評估香港股市，除了認識公司基本面外，更要了解國內外發展，做足功課。
恒指在8月3日收報27,531點，輕微回吐76點，形勢上仍在各主要平均線之上。近期中國經濟表現平穩、美國增長保持動力及美元持續弱勢都在增添港股的動力。
剛公佈7月財新中國綜合PMI回升至51.9，顯示內地整體經濟增速向上，當中尤其以製造業表現更佳。而美國第二國GDP按季增長2.6%，雖略不及預期，但亦較上季增速有所提升。最近美國通脹回落，加上內政混亂，令美匯持續走弱，導致資金流入新興市場以至香港，間接利好恒指。
受制歐美央行可能短期收水
市場現時密切關注美國聯儲局縮減資產負債表和歐洲央行收緊貨幣政策的進度，而兩者的關鍵時間都恰恰在9月。聯儲局表明將「很快」(relatively soon)啟動縮表，市場預期可能會在9月19日至20日會議後便展開。而歐洲央行行長德拉吉早前表明歐元區經濟已強勁復甦，市場估計有可能9月7日的央行會議便上討論「收水」。如果兩大央行同時縮表、「收水」，國際資金流向將受極大影響，屆時港股會否受壓值得關注。須知道恒指由年初至今已累計上升25%，當中並沒有經過顯著回調，因此超買壓力或日見明顯。
興業證券首席全球策略分析師兼研究所副所長張憶東在今年2月預測港股將會迎來5年大牛市，5個月過去後的今日證明他的預測準確。
張憶東最近預準大市到8月底、9月初將出現震盪，恒指在28,000至30,000點料會遇壓，但他認為應趁調整時低吸性價比(性能和價格的比例，俗稱CP值)更好的投資目標。
港股受眾多極複雜的因素影響，你估計港股會繼續造好，還是有機會出現回吐呢？■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。