胡文洲 中銀國際首席策略分析師
2017年10月18日，中國共產黨第十九次全國代表大會在北京人民大會堂開幕。習近平代表第十八屆中央委員會向大會做了題為《決勝全面建成小康社會 奪取新時代中國特色社會主義偉大勝利》的報告。習近平指出，中國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，建設現代化經濟體系是跨越關口的迫切要求和中國發展的戰略目標。黨的十九大報告明確中國經濟發展進入新階段，確立了實現「兩個一百年」奮鬥目標，實現中華民族偉大復興的中國夢。
筆者認為，中國正面臨着經濟轉型發展的關鍵時期，未來中國經濟轉變發展方式、優性經濟結構、動力轉換增長，需要依賴結構性改革和科技創新。資本市場方面，改革提升投資者對未來盈利增長的預期，是未來中國股市上漲的主要驅動力。科技創新有望催生一批具有全球影響力和主導地位的創新型領軍企業，為投資者增加新的投資機遇。投資者可以重點關注四大投資機會。
供給側結構性改革起關鍵作用
1、供給側結構性改革主題投資報告明確要深化供給側結構性改革。筆者認為，供給側結構性改革是一場深刻的變革，為未來中國經濟進入高質量發展階段打下了堅實基礎。供給側結構性改革從供給、生產端入手，通過提高供給體系質量和效率以及擴大有效和中高端供給，促使行業供求關係發生積極變化，對中國經濟結構優化和企業效益改善起到了關鍵作用，建議重點關注鋼鐵、煤炭、有色和水泥等行業的供給側結構性改革進程，以及高端製造及產業升級等投資機會。
科技創新成經濟發展主導力量
2、新興產業投資機遇報告明確要加快建設創新型國家。要瞄準世界科技前沿，強化基礎研究，實現前瞻性基礎研究、引領性原創成果重大突破。筆者認為，當前的全球經濟競爭格局正在發生深刻變化，未來5年至10年，是全球新一輪科技革命和產業變革從蓄勢待發到群體迸發的關鍵時期，科技創新將成為推動世界經濟發展的主導力量。
目前，中國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，發展戰略性新興產業可以作為破解經濟結構性問題的戰略突破口。培育戰略性新興產業關鍵是要依靠科技創新，預計未來中國政府將會加大科技創新投入，大力發展高新技術產業和戰略性新興產業，重塑經濟增長的引擎，全力搶佔全球新一輪產業發展制高點。大力發展戰略性新興產業為投資者增加了新的投資機遇，因為未來這些新興產業中或將出現一批具有全球影響力和主導地位的創新型領軍企業。行業板塊方面，5G、人工智能、芯片和新能源車等行業未來5年有望步入快速發展期。建議中長期重點關注相關行業龍頭公司。
環保行業可保快速增長態勢
3、環保行業投資機會報告明確要加快生態文明體制改革，建設美麗中國。筆者認為，推動形成綠色發展方式和生活方式，節約資源和保護環境，把生態文明建設融入經濟建設的全過程是中國經濟可持續發展的關鍵。未來3年至5年，中國生態文明建設將向縱深推進，環保行業有望保持快速增長態勢。據環保部規劃院測算，預計「十三五」期間環保投入將增加到每年2萬億元左右，「十三五」期間社會環保總投資有望超過17萬億元。 建議重點關注大氣污染防治、土壤污染修復、水體治理、節能減排、城市清潔能源替代、生態園林建設等環保領域的投資機會。
發展混合所有制提升競爭力
4、國企改革主題投資深化國有企業改革，發展混合所有制經濟，培育具有全球競爭力的世界一流企業，也是報告的重點之一。筆者認為，國企改革主要分兩條線進行，一個是央企合併與重組，另一個就國企混合所有制改革。建議關注相關行業國企合併、集團資產注入以及混改等投資機會，尤其是大型龍頭企業的投資機會。下一階段相關重點領域的混改有望提速，目前第三批混改試點已篩選數十家央企，地方國企也有望進入名單。
按行業來看，電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工七大領域仍將是未來國企改革的重點，其中油氣領域或將成為第三批混改試點重心，軍工、民航、通信這三個行業近期也值得重點關注。按地區看，第三批混改試點或將有部分地方國企加入名單之中，建議關注廣東、上海、山東、北京等地區。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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