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天然氣重卡銷情樂觀

2017-10-13

陳曉光 比富達證券(香港)研究部高級研究員

受治超新規出台、製造業回暖等利好刺激,內地重卡銷情持續熾熱,其中天然氣重卡受惠環保政策趨嚴,增速明顯高於同業。

此外,公路貨運持續高增長,加上互聯網平台發揮其獨特優勢,有效釋放重卡需求,相關龍頭企業可大為受惠,前景值得期待。

宏觀經濟企穩,帶動公路貨物運輸需求持續增長。上半年內地GDP增速維持在6.9%的較高水平,交通部數據顯示,1月-8月公路貨運量同比增長10.6%至232億噸,增速擴大5.8個百分點;貨物周轉量同比增長10.2%至5,840.88億噸公里,增速擴大6.4個百分點。

另外,內地公路交通固定資產投資持續增長,1月-8月累計實際完成投資同比增長26.7%至1.31萬億元人民幣,為公路貨運發展打下強大基礎。

公路貨運增速加快直接刺激重卡需求增長。據第一商用車網統計,1-9月內地重卡累計銷量同比增長76%至86.82萬輛,同比增幅較1-8月擴大1.15個百分點,全年銷量有望打破2010年101.7萬輛的紀錄。龍頭企業銷量保持前列,一汽、東風、重汽、陝汽、福田的1-9月累計銷量佔總量比重分別為22.8%、18.6%、17.1%、15.6%、9.9%,馬太效應顯著。

受惠環保趨嚴及治超新政

受惠治超新政帶來置換需求、環保趨嚴及經濟優勢明顯等利好,天然氣重卡受歡迎程度不斷上升,帶動其產量快速增長。據節能與新能源車網統計,1月-8月內地天然氣重卡累計產量為54,725台,同比增長逾500%,已超過2014年全年5萬輛的歷史最高水平,其中8月份產量更是同比增長5.4倍至9,887台,創單月銷量歷史新高。隨茪漲a加氣站數量進一步提升,天然氣重卡的銷量有望呈爆發性增長。

此外,內地互聯網企業亦開始向公路貨運領域滲透,有利釋放重卡需求。貨車幫(一款致力於配對貨車與貨源信息的第三方應用)依託流量優勢,聯合重汽涉足卡車銷售領域,更創下於15天內拿下589輛卡車訂單的紀錄。由於內地貨車司機多為個體戶,通過平台優勢,能有效解決貨運資質、貸款、保險等痛點問題,極大豐富現有重卡銷售模式,加速銷量增長。

綜合來看,多種利好因素疊加刺激內地重卡產銷兩旺。隨荌臕有]施不斷完善,重卡需求可維持增長,而天然氣重卡具有經濟性優勢,增速或較快。

不過,宏觀經濟表現對貨運需求影響明顯,投資者亦需留意經濟增速放緩帶來的負面影響。■題為編者所擬。本版文章,為作者之個人意見,不代表本報立場。

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