陳曉光 比富達證券（香港）研究部高級研究員
受治超新規出台、製造業回暖等利好刺激，內地重卡銷情持續熾熱，其中天然氣重卡受惠環保政策趨嚴，增速明顯高於同業。
此外，公路貨運持續高增長，加上互聯網平台發揮其獨特優勢，有效釋放重卡需求，相關龍頭企業可大為受惠，前景值得期待。
宏觀經濟企穩，帶動公路貨物運輸需求持續增長。上半年內地GDP增速維持在6.9%的較高水平，交通部數據顯示，1月-8月公路貨運量同比增長10.6%至232億噸，增速擴大5.8個百分點；貨物周轉量同比增長10.2%至5,840.88億噸公里，增速擴大6.4個百分點。
另外，內地公路交通固定資產投資持續增長，1月-8月累計實際完成投資同比增長26.7%至1.31萬億元人民幣，為公路貨運發展打下強大基礎。
公路貨運增速加快直接刺激重卡需求增長。據第一商用車網統計，1-9月內地重卡累計銷量同比增長76%至86.82萬輛，同比增幅較1-8月擴大1.15個百分點，全年銷量有望打破2010年101.7萬輛的紀錄。龍頭企業銷量保持前列，一汽、東風、重汽、陝汽、福田的1-9月累計銷量佔總量比重分別為22.8%、18.6%、17.1%、15.6%、9.9%，馬太效應顯著。
受惠環保趨嚴及治超新政
受惠治超新政帶來置換需求、環保趨嚴及經濟優勢明顯等利好，天然氣重卡受歡迎程度不斷上升，帶動其產量快速增長。據節能與新能源車網統計，1月-8月內地天然氣重卡累計產量為54,725台，同比增長逾500%，已超過2014年全年5萬輛的歷史最高水平，其中8月份產量更是同比增長5.4倍至9,887台，創單月銷量歷史新高。隨着內地加氣站數量進一步提升，天然氣重卡的銷量有望呈爆發性增長。
此外，內地互聯網企業亦開始向公路貨運領域滲透，有利釋放重卡需求。貨車幫（一款致力於配對貨車與貨源信息的第三方應用）依託流量優勢，聯合重汽涉足卡車銷售領域，更創下於15天內拿下589輛卡車訂單的紀錄。由於內地貨車司機多為個體戶，通過平台優勢，能有效解決貨運資質、貸款、保險等痛點問題，極大豐富現有重卡銷售模式，加速銷量增長。
綜合來看，多種利好因素疊加刺激內地重卡產銷兩旺。隨着基礎設施不斷完善，重卡需求可維持增長，而天然氣重卡具有經濟性優勢，增速或較快。
不過，宏觀經濟表現對貨運需求影響明顯，投資者亦需留意經濟增速放緩帶來的負面影響。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。