■港股短期雖受貿易戰而波動，惟低利率以及強勁企業盈利仍然是支撐中長線股市的因素。 資料圖片姚浩然 時富資產管理董事總經理
上周金融市場大事接二連三，繼美國聯儲局議息後，又有美國總統特朗普簽署備忘錄，擬對600億美元中國進口商品徵收關稅，觸發美國道指上周兩日內急挫近1,150點，並逐步逼近2月中低位，中美貿易戰陰霾牽起市場避險情緒，預計短期內港股仍然波動。
中美貿易戰機會料不大
美國方面，在第一輪正式落實進口鋼鋁材關稅後，特朗普逐步擴大徵收關稅的商品範圍至科技、通訊和知識權領域，中國隨後也公佈對近30億美元有關大豆、食品等商品徵收關稅，令市場對環球貿易戰憂慮持續升溫。惟筆者認為真正開打貿易戰的可能性不大，因中國作出的回應較市場溫和，反映中國在貿易中留有談判空間。
而且貿易戰會對雙方經濟造成不利影響，對美國而言，進口關稅或會推高消費物價，令通脹升溫快過預期，因而增加加息壓力；而對於中國而言貿易戰也會減慢其在去產能政策方面及經濟增長的步伐。故中美雙方或會先以經濟發展為優先考慮，並在談判中尋求協商，尤其美國一直希望中方容許更多美國公司進入中國市場，相信若中美能在這談判上達到共識，可望避免展開貿易戰。
然而即使中美談判不果，貿易戰進一步惡化，但單以600億美元中國進口商品為例，與2017中國出口為12.2萬億美元相比，實際上佔整體中國出口比例不高，再者近年中國經濟增長有助內需，逐漸減低對出口的依賴，在長遠來看，中國「一帶一路」建設也有助中國與其他新興市場貿易，故中美即使爆發貿易戰，對中國GDP增長的實質影響也不大。
市場漸消化加息因素
至於加息方面，聯儲局一如巿場預期加息四分之一厘，至1.75厘，並預測年底利率中位數維持2.125厘，意味着本年加息三次機會較高，再者美元偏軟，執筆時美元指數跌穿89水平，美國10年期國庫債券息率維持近期較低水平，反映市場已消化加息因素，故中長線企業盈利未見因利率上升而受壓。
港股方面，由於南向資金因復活節假期在3月30日至4月6日關閉，短線投資者傾向在假期前沽貨，預料缺乏北水來臨的時間及季結前夕，港股較為波動，不排除要復活節假期後才能重拾上升動力。技術走勢方面，周一(26日)觸及30,000點後反彈，可視為較強支持，未來數天若能繼續企穩100天平移動平均線上(即30,396點)，則港股長期升勢仍未受到破壞，後市可繼續看好。總括而言，港股短期受到貿易戰而波動，惟低利率以及強勁企業盈利仍然是支撐中長線股市的因素。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。