Jonathan Harris 施羅德投資總監
鑒於現時政府債券的孳息率處於低位，同時銀行存款利率缺乏吸引力，許多傳統的收入來源均已不足以提供收益。相比之下，企業債券不僅提供相對吸引的收益率，而且還能提供資本回報潛力。
受惠於環球經濟同步增長，以及部分新興市場經濟復甦，2017年各地區信貸債券市場的企業收入及盈利都錄得穩定回升。此外，各央行持續實施極為寬鬆的貨幣政策，這抑制了政府及企業債券的孳息率，從而促使投資者提高固定收益投資組合的風險水平。
密切關注經濟及政治事件動態
雖然全球各國經濟有所增長，但通脹維持低企。我們密切觀察通脹如若升溫會否促使各央行加快貨幣政策正常化的進程。各央行將會如何管理資產負債表及市場反應亦會成為環球信貸債券市場的關鍵驅動因素。
環球經濟正在同步增長，這對於信貸債券市場帶來正面影響。我們會關注各地的經濟增長會否有減慢的跡象，並會因應市場改變而調整在環球信貸債券市場中的投資配置。另外，我們亦需要繼續留意國際方面的事件，例如美國財政政策及英國脫歐。短期而言，美國法律或會對企業資本結構、新發行債券的供應及經濟活動產生重要影響。同樣地，各市場亦在關注脫歐所帶來的影響，並在恐懼及樂觀之間躊躇不定，這情況會為英國市場帶來吸引的估值機會。
我們認為企業債券的前景樂觀。基本因素依然強勁，已發展市場的違約率有可能保持於較低水平，而現時部分新興市場看起來別具吸引力。加上，我們仍然能在優質發行者中找尋到高價值的投資良機。(本文有刪節)■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。