■市場關注美聯儲本周開會並宣佈利率決定。圖為聯儲局新任主席鮑威爾。 路透社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
隨着全球經濟從金融海嘯最壞的時期走過來，並嘗試開始轉變成正常時期，隨之恢復的也包括市場的波動性，恐慌指數VIX在2月初曾一度高見50.3，打破了之前平靜圍繞10水平上落的格局，而各類資產也表現得更為波動。
地緣政治風險存在
最主要的還是兩大影響因素，一是來自貨幣政策的影響，二是地緣政治風險。這兩點倒不是新的，之前一直存在，但近期市場開始變得更敏感，對這兩大因素有了更大的反應。後者主要是圍繞特朗普展開的。在月初首席經濟顧問科恩請辭後，市場就更加擔憂貿易戰，而上周特朗普突然解僱國務卿，特朗普的不按常理出牌再次驗證，白宮內人人自危，不知道自己會不會是下一個被炒魷魚的人，人事風暴讓資本市場也受到影響。貿易保護主義的勢力在白宮將越來越大。白宮新晉首席經濟顧問更表示考慮帶領盟國在貿易上對抗中國。這些都令地緣政治風險升溫。在外圍不穩定的狀態下，投資者更加擔憂，對市場更加保守，風險資產自然受到拖累，包括美股和美元，安全資產包括黃金和日圓短線獲得支持。不過上周尾的時候，這樣的負面情緒又有所回落，VIX回落兩日，助長之前受打壓的美元和美股。
美國數據相對樂觀
而來自貨幣政策的因素在本周料將成為主導，因為以美聯儲為首的央行將在本周開會並宣佈利率決定。作為第一個邁開加息步伐的央行，美聯儲的一舉一動無疑受到密切的關注，對其他央行的決定也有相當程度的影響。上個月公佈的經濟數據尤其是就業方面相當亮眼，一度令通脹上行和加速升息的預期爆發，美股美債雙殺，並將恐慌情緒蔓延到全球其他市場。最新的數據倒是溫和不少，表現不一，但也不乏亮點。
薪資和零售數據不及預期，CPI在預期內，讓市場喘了一口氣，不過就業數據、工業產出、PPI和密歇根大學消費者信心指數強勁，證實了經濟還在往樂觀的方向發展，足夠給加息帶來佐證，同樣足夠給美元帶來動力。美元從1月末開始就保持在88至90的區間上落，期間有幾次嘗試突破，但都很快回落，不過上周五終於增強動能，再次升穿50日線，更高見90.378，目前已經連升四周累升1.27%，短線走勢靠穩，如此給非美貨幣和金價帶來壓力。
不過也不可否認，上行動能還是不足，應該還在等待新的議息會議。美債始終受壓，10年期收益率雖在周內回吐升幅，一度測試2.8%水平，但支持有力，上周五就又反彈走高，近期都在高位整固，整體來看債市的壓力難減，已成趨勢。
美聯儲3月加息無懸念
面對美聯儲，3月加息幾乎沒有什麼懸念，更重要的是在等待其對未來通脹和加息的看法，畢竟到目前為止，大家對今年到底加幾次息仍然沒有達成共識，所以此番會議更受到關注，料市場波動性也會擴大。此外，周內還有英央行和紐央行的決定需要關注，兩者料保持按兵不動。英央行5月行動的概率高於六成，脫歐問題眼下似乎又遇問題，英鎊圍繞50日線爭持，短線繼續遇阻1.4水平，乏力突破。新西蘭GDP增長低於預期，或令央行的加息步伐放慢，至少短期內料難有行動。紐元上周四和五加速下跌，失守50日線，測試0.72的支持，短線或繼續下探。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。